杨金林

【摘要】本文阐述了期货市场下套利交易策略，介绍了跨期套利、跨商品套利、跨市套利、期现套利；套利交易从操作原理不同可分为价值型套利、趋势型套利；并对价差图套利、技术面套利、统计套利、程序化套利、人工智能套利给予简要论述。

【关键词】期货 套利 套利策略

一、跨期套利

跨期套利是指在同一市场上的同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易操作，并以对冲平仓或者交割结束交易的操作方式；例如，预计近期大连交易所豆类商品将会供不应求时，远期因生产者的积极性提高，市场供应量会得到恢复，从而导致价格回落，因此可以采取买近卖远的方式进行牛市套利。

根据买卖的交割月份以及买卖反方向的差异，跨期套利分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利；牛市套利--当市场出现供给不足、需求旺盛时，近月合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度或者近月合约下跌幅度小于较远月份合约，无论正向市场还是反向市场，买入较近合约同时卖出远月合约进行套利盈利的可能性较大；熊市套利--当市场出现供给过剩、需求不足时，近月合约价格上涨幅度小于较远期的上涨幅度或者近月合约下跌幅度大于较远月份合约，无论正向市场还是反向市场，买入远月合约同时卖出近月合约进行套利盈利的可能性较大，蝶式套利——共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利跨期套利组合，中间月份的合约价相对两边合约价格一个价差过小，一个价差过大，未来会趋向正常。……