杨 凌

（中国社会科学院研究生院 北京 100836）

应收应付项目与企业资金链断裂关系研究

杨 凌

（中国社会科学院研究生院 北京 100836）

本文采用灰色关联度评价（GRA）方法，以A股上市公司退市的42家企业为样本，对其资金链断裂与其原因的关联度进行了测试与排序。得出如下结果：从财务指标与企业资金链断裂关系的排列顺序来看：排在最前面的应收账款周转率，其次为应收项目占流动资产比，再次为应收账款回收率，然后依次分别是资产负债率、应付账款周转率。这说明应收应付项目对识别企业资金链断裂风险具有较大的预警作用。

资金链断裂 应收应付项目 灰色关联度分析

一、引言

资金是企业整体运营的“血液”，企业从事任何活动都离不开资金的运转，资金链断裂将会使企业的生产、营销等各项工作中断。2004年银行紧缩德隆系贷款，导致了德隆系“老三股”湘火炬（000549）、合金投资（000633）、新疆屯河（600737）出现资金链问题，一个拥有177个子公司、58000员工、年纳税额高达20亿的集团公司轰然倒下。2005年南方高科资金链断裂，对我国国产手机的生产企业给予沉重打击。自2010年之后，非上市的民间企业资金链断裂的事件频繁发生，温州、杭州、鄂尔多斯、郑州等多个城市出现了大面积的企业倒闭、老板“跑路逃离”甚至跳楼自杀的群体事件。资金链断裂不仅对企业的生存带来威胁，也对经济、社会发展产生巨大的影响，找到资金链断裂的原因并提前加以预防，是一个非常重要的课题。……