张根明 李丽芳

20世纪90年代以来，高技术领域的创业行为倍受关注。中小高技术企业的生成对于技术创新和开发以及高技术产业成长的作用迅速增强。根据《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》，中国的目标是到2020年建成创新型国家。届时，科技进步对中国经济发展的贡献率将提高到约60%，研发投入占国内生产总值（GDP）比重将达2.5%。而国家科技部2009年发布的一项研究表明，我国每年有省部级以上的科技成果三万多项，但是能大面积推广并产生规模效益的仅占10-15%；每年的专利技术有七万多项，但专利实施率仅为10%左右。

究其原因，大量科技成果和专利技术由于投资者们无法准确认识其价值，无法获得创业资金支持而闲置。因为与传统企业相比，科技创业企业具有探索性强、创新性高、风险大的特点，于此同时也拥有传统企业望尘莫及的高收益率和高增长率。所以，传统的企业价值评估方法如折现现金流量法、相对估价法对创业企业来说，不再具备适用性，特别对种子期科技创业企业来说。因此，构建适合种子期科技创业企业的价值评估体系，增强投资者对科技创业企业价值的准确认识，推动创业投资，促进科技成果转化，进而提高科技进步对国家经济发展的贡献，具有理论和现实的双重意义。

一、种子期科技型创业企业的特点

在科技创业企业的种子期，创业者拥有的只是一项技术或是一个设想，需要通过创造性的探索研究将其进一步开发为产品或服务。……