钟华

先来看山东黄金（6000547.SH）和老凤祥（600612.SH）的2013年中报业绩对比：前者报告期内实现销售收入280.34亿元，同比增长10.56%，实现归属于上市公司股东的净利润9.67亿元，同比下降31.18%；后者的两大核心指标均达到“时间过半，董事会预算指标过半”的目标，实现营业收入181.75亿元，比上年同期增长35.10%，实现归属于上市公司股东的净利润3.91亿元，比上年同期增长24.81%。

在黄金价格下跌、需求增长的背景下，蓝领和白领之间的差距一目了然。

其实关于黄金产业链上的价值分布，毕马威会计师事务所早在2005年时就有一个调查报告，该报告指出，从整个珠宝首饰产业链各环节增值情况看，珠宝首饰零售环节增加值所占比重最大，总体达到672亿美元，占整个产业链的46%，销售渠道仍然占据了整个产业链条的主体部分，从美国经验看，渠道商才是产业的真正领导者。

黄金还会暴跌吗？

自上世纪70年代布雷顿森林体系宣告结束以来，美元本位的全球经济的确出现了新一轮的长波景气周期，但是这仍然无法遮掩资本主义经济中货币推动的弊端，上世纪90年代的日本经济泡沫与2008年的美国次贷危机，均是货币过度投放之后的恶果，而作为货币表征的黄金价格期间尽管也有所波动，但只要资本主义的体制基础未变，黄金的价值长期仍在。

这也衍生至现今的黄金相关股票选择标准变化，如果金价开始掉头改变自2001年以来的持续上涨趋势，那么黄金类的股票是否就此不存在投资价值？

回顾上世纪70年代以来的黄金价格波动，大致的方向是美元强则黄金弱、美元弱则黄金强，黄金价格为数不多的三次急速下跌出现在上世纪80年代初、2008年和2013年。……