傅航

保险上市公司2013年半年报已经出炉完毕，业绩同比均呈现不同程度的增长。以归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为例，中国人寿（601628.SH，02628.HK）同比增长68.4%，中国平安（601318.SH，02318.HK）同比增长29.6%，中国太保（601601.SH，02601.HK）同比增长107.3%，新华保险（601336.SH，01336.HK）同比增长14.5%。可谓非常靓丽。

但是如果看另一个指标即归属于母公司股东的综合收益，则会让人吃惊。中国人寿同比下降52.5%，中国平安同比下降15.5%，中国太保同比下降58.5%，新华保险同比下降52.9%。

为什么不同的指标呈现如此巨大的差异？对保险公司而言，综合收益为何显得更为重要？

模糊的可供出售金融资产

造成两个指标间呈现巨大差异的主要原因是可供出售金融资产的会计计算方法导致的大相径庭的结果。

依照目前可供出售金融资产的会计计算方法是其公允价值变动直接计入股东权益，待该金融资产终止确认时，原直接计入权益的公允价值变动累计额转入当期损益。而可供出售金融资产发生减值，则原直接计入股东权益的因公允价值下降形成的累计损失予以转出并计入减值损失。

2013年半年报显示，中国人寿可供出售金融资产为4815亿元，占其总资产比例为24.26%，中国平安占比为9.7%，中国太保占比为22.4%，新华保险占比为18.3%。如果以投资资产作为基数，中国人寿占比25.9%，中国平安占比17%，中国太保占比24.3%%，新华保险占比18.8%。

由于可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积，所以在市场不景气的时候，其并不影响利润表。

另一个影响利润表的是交易性金融资产，由于其公允价值变动需要计入当期利润表，所以大多数公司中此类资产占投资资产比例很少。……