（暨南大学 广东广州510632）

企业社会责任的研究一直没有冲破其自身具有一定道德性的桎梏，以致企业社会责任对于企业的投资决策或者说是财务管理来说是零嵌入状态，使企业社会责任的理论研究和应用研究出现脱节。这个瓶颈不能突破，企业社会责任的发展就只能局限于道德层面。本研究尝试改变这种零嵌入状态，企业为其社会责任投资，企业需要为这种投资作决策，而能否使企业去做这种决策的驱动因素是什么，如何触发这种因素，最终致使企业利益与社会总体福利目标相一致，本文尝试在一定的前提假设下分析企业履行社会责任的动机和决策机制。

一、概念框架及界定

本文尝试将企业社会责任（CSR）看作为企业其中一项投资决策，应用已经成熟的投资决策分析思路来对企业履行企业社会责任的动机和决策机制进行分析，为CSR的应用研究提供政策指导意义。依靠道德高度来促使企业承担社会责任不具备稳定性，因为其可能与企业利益相冲突，依靠道德的约束显然是无力的。而如果将企业社会责任与企业本身的利益相结合，那就可以依靠有效的机制来控制企业行为，而且相对地节省监督成本。企业社会责任作为具备投资价值的项目来被企业进行决策投资，不存在与企业逐利本性相悖的冲突。

根据前文所阐述的对企业社会责任的认识，即企业视社会责任为一种具投资价值的项目，可将企业社会责任分为合规性投资和收益性投资。……