(重庆大学经济与工商管理学院 重庆400044)

一、研究背景

随着我国资本市场建设的逐步完善，沪深A股的上市公司对内部控制的实施和披露也日益重视，披露自我评价报告的公司呈现上升趋势，但是，高质量的内部控制真的有助于公司绩效提升吗?本文试用经验数据来对此问题进行分析。

本文以迪博公司评出的中国上市公司内部控制前100强作为内部控制水平较高的代表，通过相关行业和公司规模寻找配对样本公司。以总资产报酬率（ROA）、净资产报酬率（ROE）、每股收益（EPS）和托宾Q作为公司绩效的替代指标，试图揭示内部控制水平高低与公司绩效之间的关系。

二、文献回顾与研究假设

国外学者对内部控制研究的历史较长，如：Willis（2000）认为公司具有有效的内部控制并提供可靠的内部控制报告，有利于增加企业价值，并能有助于提升股价。Bushman&Smith（2003）认为良好的信息披露有利于降低代理成本，约束职业经理人的行为，改善公司治理机制，从而提升公司绩效。Doyle（2007）检验了705家披露内部控制缺陷的上市公司，发现这些上市公司的盈余质量较差，其财务报告的可靠性较低，公司绩效也较低。

国内的相关研究并不多，其中较有代表性的有：李斌（2005）通过分析折现现金流量模型和资本资产定价模型得出结论，企业内部控制同未来现金流和折现率有着紧密的内在联系，它直接增加或减少企业价值。黄新建和刘星（2012）以2006-2008年沪市制造业公司为样本，发现内部控制信息透明度与公司绩效存在显著的正相关关系。……