苏培科

A股为何会回到“1时代”？

导致当前中国股市信心不足的原因：其一，800多家等待IPO的企业和再融资让市场异常恐惧，这些等待IPO的企业继续在发审委排队，按照目前的发行速度，至少需要5年，如此下去不但给市场带来巨大的扩容压力，也会让市场的资源配置功能彻底丧失。如果资本市场不能有效支持实体经济，真正的优质企业无法上市融资，投资者买不到好股票，市场必然会进入恶性调整。其二，限售股解禁、减持的压力让股市资金供需严重失衡，因为股权分置改革带来的“成本分置”后遗症需要很多资金来填补“全流通”，来缓解大小非、大小限的套现压力，如果没有更多的增量资金来支撑“全流通”，则A股市场低估值的格局仍将持续。其三，新政华而不实，虽然方向和理念较为准确，但落实结果并不理想，比如新股发行制度改革出现了严重的倒退，是在“打右灯向左拐”（具体论述见笔者在2011年4月份发表的文章《发行制度改革在“打右灯向左拐”》），网下配售向机构的过多回拨和取消锁定期让新股暴利更加严重，进一步强化和激发了炒新的热情。退市制度有名无实，“正和博弈”的价值投资环境遥遥无期，集体诉讼、司法维权、投资者保护仍然遥不可及，法制化的市场环境更是有待进一步提高。其四，十八大报告和新一届领导人对中国股市相关问题提及太少，让人们的预期落空，再加上年底因素，各路资金纷纷回流，让本来就现金流不足的二级市场更加窘迫。……