马 强

（中国海洋石油有限公司，北京100000）

2013 年2 月26 日，中国海洋石油有限公司(以下称中海油)宣布完成收购加拿大油气公司尼克森(Nexen)的交易，收购对价约151亿美元。该项并购是迄今为止中国企业在海外最大金额的收购，也是自2008 年金融危机以来，加拿大金额最大的外资收购案。

关于这次并购，中外各界有不同的声音，国内有人认为该并购是中海油在全球战略上取得的一大胜利，也有人认为该并购溢价太高，在加拿大同样如此，2012 年9 月举行的股东大会上，Nexen 股东投票赞成收购，但是加拿大机构调查显示，多数民众并不支持该收购，本文将对这次交易进行解读。

一、并购双方及并购事件简介

（一）中海油简介

中海油是中国海洋石油有限公司的控股子公司，该公司于1999年8 月在香港注册成立，并于2001 年2 月27 日和28 日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市，中海油是中国最大之海上石油及天然气生产商，亦为全球最大独立油气勘探及生产商，中海油的主要业务为勘探、开发、生产及销售石油及天然气。2012 年公司净产量342 百万桶油当量，总资产4561 亿元，净利润约637 亿人民币。

（二）尼克森简介

尼克森公司成立于1971 年，在多伦多和纽约两地上市，总部位于加拿大卡尔加里，是加国第十四大油气公司。其核心业务为：加拿大西部的油砂、页岩气，英国北海、西非海上及墨西哥湾深水海域的常规油气项目。净产量20.7 万桶每天，1P 净储量9 亿桶，截至2012年12 月31 日，尼克森有雇员3228 人，年度总收入667 加元，总资产205 亿加元，净利润3.3 亿加元。……