【摘要】2003年7月9日，在上证综指为1503.31的点位上，首家QFII——瑞士银行，下了QFII在中国证券市场的第一单，买入了宝钢股份、上港集箱、外运发展和中兴通讯四只股票，拉开了QFII正式投资中国A股市场的序幕。本文分析和研究十年来QFII在中国证券市场的发展轨迹和投资策略。

【关键词】QFII；中国证券市场；发展；投资策略

文章编号:ISSN1006—656X(2013)06 -00022-01

2002年11月7日，中国证监会与中国人民银行联合发布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，2002年11月28日，国家外汇管理局发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》，明确了QFII托管人管理、投资额度管理、帐户和汇兑管理以及监督管理等问题，这两个政策都于2002年12月1日起正式实行。2002年12月1日上海证券交易所和深圳交易所分别发布了各自的《合格境外机构投资者证券交易细则》，标志着QFII进入实质性操作阶段。

一、QFII制度的含义

QFII (Qualified Foreign Institutional Investors)制度，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者在一定条件和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII制度作为一种过渡性制度安排，成为了那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴国家或地区实现有序、稳步开放的特殊通道。

二、QFII在中国的发展轨迹

（一）QFII家数逐年递增

随着2003年5月23日瑞士银行成为中国证券市场发展过程中第一家获得中国证监会资格批准的合格境外机构投资者，QFII获批的数量逐年增加，截止至2013年4月QFII的家数已达到220家。……