吴迪

最近社科院推出了2013年《投资蓝皮书》，其中有一个广为媒体传诵的观点：“投资中国楼市不如去美国买房”，不知社科院为美推房拿不拿回扣，只是投资美国楼市并非如想象中美好，如不充分了解对方市场，中国豪客纵然热钱再多恐也泥牛入海。

诚然美国的Case-Shiller20城市房价季节调整指数在2013年2月为止的一年中显示全美住宅均价上升了9.3%，美国房市的春天仿佛已经降临，但是从更大的范围去看， Case-Shiller20城市房价非季节调整性指数显示，在过去四年，美国房地产市场整体而言几乎可以说是徘徊不前。

将放大镜放到被美国主流财经媒体追捧的五个地产表现最好的城市上：亚特兰大、底特律、拉斯维加斯、凤凰城和旧金山，这五个城市在2013年2月为止的一年中住宅均价上升了超过15%，高于全国平均水平——9.3%。巧合的是，这五个城市所在的五个州属次贷危机中受冲击最大地区。根据房利美的数据，目前这五个州其房贷总量中超过30%仍属于“溺水抵押贷款”，意即房屋价值资不抵债，内华达州“溺水抵押贷款”占比更是超过50%。那么到底是谁在这些次贷重灾区疯狂抄底呢？

原来是黑石（Blackstone）这样的华尔街大鳄。缘由如此：为了消除大量资不抵债的法拍屋压低全国楼价，美国联邦住房金融局在去年2月1日启动了“自有房产租赁”计划（REO-to-Rent），大的金融机构可以通过政府资助的超低息融资，批量购买法拍屋，然后把它们改造成出租屋。在政府慷慨的政策支持下，许多原来几乎不碰房地产的私募和对冲基金大举入场扫货，其中黑石到目前为止已投入45亿美元。……