Inc.

June 2013

保持积极状态的法则

全球顶级的励志演说家奥马尔·佩鲁（Omar Periu）总结了5条简单易行又有效的法则，帮助我们长期保持积极状态。

有目的地行动。如果你不知道做这件事是为什么，那么这段时间就是在浪费生命。如果生活中各种毫无意义的动作太多，那么串联起来就会发现，整个生命似乎都漫无目的，活得不得要领。每次采取行动前，反观一下自己的目的，让自己做的每一件事情都有背景与意义。这会确保你一直朝着人生的目标前进，而不至于裹足不前。

为结果负责。很多人都会曲解含义，以为就是获得成功时接受信任与赞誉，失败时候承担批评与责备。但负责任不仅仅关于荣耀和责备，还包含着“你接下来做什么”这个关键内容。真正的为结果负责，意味着要全然接受这一结果带来的未来，意味着即便遭遇挫折，也要向既定目标前进。

不要等待完美，现在就开始！完美主义者往往是最大的失败者，因为总希望在采取行动前万事俱备，或者如果他们采取了行动，通常很难接受发生什么意外——如此一来，就不完美了。成功的真正乐趣不在于获得了什么而在于你为获得成功而付出的努力。世界上唯一完美的东西就是你可以全然自由地采取行动。所以，现在就行动吧！

注重饮食，因为成功需要能量。由于大量摄入垃圾食品，我们的文明如今正遭遇肥胖的折磨；人们变得容易疲惫、无精打采。这并不是说偶尔吃一个炸面包圈都不行，只是如果希望有能量去行动，有能量朝着目标前进，最好爱惜身体，给予身体足够的养分。

融入积极乐观的圈子。无数科学研究发现，周围的人会影响你的行为。他们给予你“什么是正常”的标准，所以要么提升你的水准，要么拉低你的层次。如果能够融入一个充满能量、目标、致力于改变世界的圈子，就会觉得保持积极乐观是一件“正常的事”。于是，自己最终将成长为一个积极向上的人。

Newsweek

July 10th， 2013

黄金已然不再闪光

华尔街炒热了贵金属，让其他东西都黯然失色。不过，正如《守望者》片头曲《变革的时代》（the Times They Are A-Changing）歌词所言，“现在的赢家将会变成输家”。今时今日，曾经炙手可热、因豪赌金融破产而迅速致富的对冲基金经理如今身败名裂，金光闪闪的威名因为在错误的时机投身黄金市场而蒙尘。

黄金作为一项投资，既不能给予投资者股息，也不会因为得到投资而产生实际的收入，却长期得到自由主义阵营、右翼分子、通胀危机主义者和大灾难主义者的狂热追捧。鉴于近年来央行不断向实体经济注入大量的流动性资金，黄金成为了投资主流。基于货币供给快速增加时，美元贬值而黄金升值的理念，个人和机构纷纷将黄金以及黄金开采公司当做应对美联储持续刺激经济作为的对冲资产。

在金融危机期间、成千上万的投资者损失巨额财富的时候，一位名不见经传的对冲基金管理人约翰·鲍尔森（John Paulson）却通过大量卖空次级债的行为出人意料地狠捞了一笔，一跃成为亿万富翁。2010年初，鲍尔森成立了一家专门的基金投资黄金和黄金股。因做空雷曼兄弟而成名的大卫·艾因霍恩（David Einhorn）则开设了一家离岸黄金基金。2009年初到2011年11月，黄金价格上涨超过100%，峰值达到1923美元。

然而2013年，黄金投资的顶梁柱们一个接一个地倒下。全球经济增速放缓，意味着通货膨胀能够得到控制。欧洲的危机虽然远未解决，但总算得到了管理。而6月份伯南克声明美联储不久将开始减少经济刺激作为。结果，黄金现货价格一下子跌到1300美元以下——差不多是峰值的三分之二。于是，鲍尔森曾经价值12亿美元的黄金基金不得不沉痛地告知投资者们：2013年上半年基金缩水了65%。而艾因霍恩的黄金基金仅在6月就下跌了10%。

可见，擅长预测经济周期的基金经理不一定精通其他资产。即便是像鲍尔森和艾因霍恩这样与众不同、不走寻常路的基金管理人也被黄金潮蛊惑。黄金已经不再闪光。

The Week

July 12th， 2013

无碳能源仍处弱势

太阳能、风能以及其他绿色能源的全球占比在15年里几乎没有变动。尽管风电场和太阳能板越来越普遍，但是绿色能源仍然亟待更多采购。

过去十年，无碳能源生产扩张。仅2012年一年全球太阳能发电就激增了43.3%，而风电则扩容了18.9%。这些数据似乎预示着无碳能源正在占领大片的市场，并且逐步缩小与煤炭、石油等污染能源的差距，引领更加低碳化的全球发展。

博尔德科罗拉多大学的环境研究专家罗杰·小皮尔克却给出了不同的意见。他认为，无碳能源消费占能源总消费量的比例在过去15年里几乎没有增长。事实上，绿色能源/污染能源这一比值甚至在1999年出现了微幅收缩。

那么为什么在太阳能光电板不断普及、风电场数量不断增加的同时，清洁能源/污染能源的比例却停滞不变呢？一个很大的原因可能是核能消费的大幅增加。从1982年到2005年，全球核能使用量增至原来的三倍。另一个原因可能是全球能源消耗量全面上升。煤炭消费在2012年增长了2.5%，较10年平均增速4.4%略低，但也足够消弭清洁能源消费增多的影响。

清洁能源组织Real Clear Energy的数据也指向了同样的现象，再生能源确在增加，但不如煤炭等富碳能源增加得那么快。

小皮尔克指出，上述现象指向了一个问题：用来加速全球经济低碳发展的政策很大程度上是无效的。

Forbes Magazine

July 15th， 2013

美元将重蹈英镑覆辙？

什么是美元的窘境？自20世纪80年代，美国的国际收支逆差扩大至原来的三倍，如今差不多占GDP的3%-6%；制造业占GDP比重下降至11%；服务业的出口极少。这些都预示着美元前景黯淡。

除非制造业产出增加50%（似乎不太现实）并且将这些产出都销往国外，否则美国永远没办法扭转逆差局面——当然，前提是它坚持贸易自由。最终结果不外乎美元崩溃。一旦这样的事情发生，沃尔玛里的购物者们会觉得自己身处内曼·马库斯（美国以经营奢侈品为主的高端百货商店）。

美元在半个多世纪以来都是世界贸易的主要货币，而近年来美元的生存却不得不感谢东亚出口型国家政府的“慈悲”：购买了大量的美国国债，以保证本国货币足够低廉。不过，这并不会长久。

虽然以《经济学人》等为代表的传统观点认为遭殃的会是其他货币，但是他们显然没有将全球贸易趋势考虑在内。长期来看，那才是决定美元命运的要素。过去12个月里，美国经常项目账户赤字4260亿美元。相反，欧元区盈余达2080亿美元。即便日本也显示出了令人惊讶的走强态势，经常项目盈余560亿美元。

影响美元未来的关键问题一目了然：东亚国家何时会拿走支撑着美元的柔软垫子？谁也不知道。不过可以预测，5年内美元将会重蹈英镑的覆辙。

鉴于此，投资者最好分散自己的投资，购买一些日元和欧元，或者投资交易所交易的货币基金。当然，美元在接下来的一段时间内还将在全球贸易中扮演重要的角色，改变的节点或在2014年末。

The

Economist

Jul 6th 2013

高管薪酬确有所值？

去年对于约翰·哈姆格伦（John Hammergren）来说无疑是丰收年。作为美国大型药品及医疗用品批发商麦克森公司的老板，哈姆格伦在截止2013年3月的一年内共获得了5200万美元的薪酬收入，与2011年的4600万美元相比，这一增长相当可观。然而，哈姆格伦似乎不得不像列勃拉斯（美国钢琴演奏家）一般，“一路哭到银行”，因为股东激进分子们采取了敌对姿态，他们不仅要求投票否决薪酬方案，而且试图在年度股东大会上反对哈姆格伦在董事会连任。

工会组织旗下的退休基金“变则赢”（Change to Win）领导了这场反对哈姆格伦薪酬的运动。其认为哈姆格伦的薪酬包在S&P 500公司中是“最过分的行为之一”，尤其是哈姆格伦去年的养老金为2420万美元，令该退休基金十分不满。哈姆格伦的养老金已有1.59亿美元，比任何一名现任高管都高。

去年只有63%的股东投票赞成麦克森公司的高管薪酬方案。鉴于许多机构投资者都不愿意反对公司管理层，这个结果足以表明股东们的深切不满。

麦克森集团表示为回应各种批评，他们已对高管薪酬结构进行了改进，包括减少直接支付的薪酬总额以及降低股权激励的价值。但公司同时表示会力争给高管们提供强有力的激励，促使高管们为股东创造长期价值，并申明：哈姆格伦薪酬的92%是与业绩挂钩的。

事实上，哈姆格伦的薪酬并不过分，至少以法人薪酬的慷慨标准来看是如此。譬如，哈姆格伦的养老金已经累积超过14年，所以总额与其他大公司的老板们比起来才差不多。而2013年的大幅增加主要是因为精算师们更改了利率参数。

2001年4月哈姆格伦接掌麦克森时，其股价只有27美元，而今已经涨至115美元，增长了325%。在此期间，标普500指数仅仅上涨了40%。由此观之，哈姆格伦这些年来获得的各种回报总计也不过是公司股票市值增值部分（190亿美元）的3%。很多人觉得就算业绩再好也不该给这么夸张的报酬，而讲究实际的精明投资者可能认为这是一笔划算合理的交易，甚至希望其他享受着如此高额薪酬的高管们也能够给股东创造如此丰厚的回报。

Harvard Business Review

Jul/Aug 2013

抓住城市化新商机

到2050年，全球居住在城市中的人口将翻番，从2011年的36亿增加到超过60亿。然而，全球的城市地区已经满负荷，特别是发展中国家，普遍忍受着饮用水、供电和其他资源的短缺煎熬。

自由放任的城市化带来的问题是人类面临的最严峻的挑战之一。同时，也为私人部门带来巨大的机遇与责任——商界在建设可持续、有经济竞争力的未来城市上独具优势。

很多公司和投资者都认为城市建设隶属政府的管辖范围。然而在这一领域，政府在财力和政治上受到双重桎梏，无法独立解决城市化的问题，也无力供电、可靠的公共交通系统提供解决方案。推进可持续的城市化需要大量资本、独特的管理技能、明显的可得利益，这些要素在市级政府中往往欠缺，但在私人部门却十分丰富。

对美国、欧洲、拉丁美洲和亚洲地区多国市政府、城市规划师、公司以及企业家的研究发现，商界有很多不同的策略来应对快速城市化和资源稀缺带来的挑战。大多数策略集中在扩大供给，如水、电、道路、交通工具等。而目前越来越多的策略开始转向提高资源效率，如合同能源管理，这是一种新型的市场化节能机制，其实质就是以较少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能业务方式。

为了抓住城市化带来的机遇，企业可以建设通过最优化资源使用而盈利的新商业模式，开展财务改革以鼓励投资效能，仔细选择市场。企业无论身处哪个行业，伴随着城市化进程而投资于提升资源效率，从长远看必将产生丰厚回报；同时，也利于增强城市的竞争力，提高宜居度，保护环境。