□文/吴晓丽

（河北经贸大学 河北·石家庄）

一、REI Ts 融资模式概述

REITs 即房地产投资信托，是英文“Real Estate Investment Trust”的缩写，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

REITs 一般有以下几种分类方法：按照组织形式分类，可分为契约型、公司型。契约型还可细分为单位型和基金型；按照投资人能否赎回分类，可分为开发型、封闭型；按照资金投向分类，可分为权益型、抵押权型和混合型。在美国，REITs 类型和结构、投资范围和发展等主要受相关税法演变的影响。目前，美国的REITs 一般采用三种基本的结构形式，即传统结构、伞形合伙结构和下属合伙结构。

二、国内廉租房融资现状

目前，廉租房的资金来源渠道主要包括财政拨款、住房公积金增值收益、社会保障和社会捐赠，以及土地出让金净收益中的部分资金。我国廉租房建设融资渠道仍比较单一，且资金供给存在极不稳定的特征。同时，在融资环节中也存在以下几个问题：

（一）地方政府参与的积极性不高。目前，土地出让金在地方政府预算外收入中占了很大比重，被称为“第二财政”，而廉租房不仅涉及到土地的低价转让，而且还需要一部分的财政补贴，因此地方政府对于廉租房建设往往积极性不高。同时，对拉动地方GDP 的考虑，地方政府也更倾向于一般房地产的开发。

（二）廉租房建设资金需求量大，资金缺口严重。……