文/沈晓栋孟寅敏王鲜瑶

世界经济继续温和复苏，但基础依然脆弱；国内经济在合理区间内稳中有进，但依然面临较多制约；浙江经济运行呈“稳开稳走”态势，前三季度增长8%以上，与上半年基本持平

一、世界经济：继续温和复苏，但基础依然脆弱

8月全球制造业PMI反弹0.9个点至51.7，创2011年6月以来的最大涨幅，美国、日本和欧元区制造业PMI均超预期上涨，将推动三季度全球经济加速复苏。但主要新兴经济体减速与发达经济体复苏“对冲”，不均衡增长导致世界经济复苏过程依旧漫长而艰难。

美国经济复苏向好。8月美国ISM制造业PMI达55.7%，创26个月新高，营建支出创2009年6月以来新高。8月份新增非农就业人口达16.9万人，失业率降至四年半以来的新低7.3%。但消费者的短期信心回落，9月密歇根消费者信心指数初值76.8，为近5个月以来的最低水平。而最新美联储会议决定维持当前QE3规模不变，认为近期美国抵押贷款利率走高和政府财政政策给经济增长带来逆风，表明高层对美国经济复苏的担忧，给QE退出增添更多不确定性。

欧元区企稳趋势有待确认。欧元区GDP第二季度增长0.3%，是近7个季度以来的首次正增长。8月欧元区综合PMI为51.5，持续5个月环比提升，9月Sentix投资者信心指数升至正6.5，两年多来首次转为正数，市场情绪乐观。但欧元区结构性的缺陷仍有待解决，复苏的持续性有待确认。一是内部复苏不均衡。大部分欧元区重债国的经济依然处于衰退困境，希腊GDP连续20个季度衰退。二是失业率居高不下，8月欧元区失业率仍然达到创纪录的12.1%，青年失业率更是达到24%。三是外围国家财政问题严峻，结构性改革步伐放缓，政治风险犹存，事件性因素也可能给欧元区复苏进程造成扰动。日本经济中长期不容乐观。在安倍的超级量化宽松政策、扩张性财政政策和以结构改革为中心的经济成长战略“三支利箭”的推动下，日本经济开始反弹。8月制造业PMI从50.7反弹至52.2，失业率也已降至约五年以来的低点。但当前的复苏更像是一种货币驱动的短期经济复苏，是不均衡的，一方面金融市场繁荣开始脱离实体经济支撑而愈发不稳定，面临“债务再平衡”风险，另一方面旨在消除通货紧缩的政策有可能催生停滞膨胀。

新兴经济体内外交困。进入二季度，多个新兴市场经济增速继续放缓，印度二季度经济增长4.4%，增速放缓至2003年下半年以来最低水平，印尼已经连续4个季度处于下跌趋势。新兴经济增长减速的内因是增长动力下降，而外因主要是美国退出货币量化宽松政策预期和长期债券收益率上升造成市场动荡、融资成本上升、资本外流和货币贬值。5月份以来，印尼股市已经下跌了17.3%，泰国股市则缩水了18.6%。依赖外资流入来弥补经济账户赤字的国家受到严重冲击，经济运行风险有所增大。

二、国内经济：在合理区间内稳中有进，但依然面临较多制约

尽管当前我国经济运行处在中长期潜在经济增长率下降和短周期弱回升的交织阶段，但随着国家宏观经济政策的预调微调，“稳增长”政策继续发挥积极作用以及进一步加大改革力度，下半年经济仍然会延续企稳向好的态势，预计能够实现今年预期经济增长目标7.5%。

经济初显企稳回升迹象。官方和汇丰两个制造业PMI指数双双回升，8月官方PMI为51%，连续11个月位于临界点以上；9月汇丰PMI为51.2%，创6个月新高，再次站在荣枯线上方。作为经济“风向标”的克强指数也纷纷进入“反弹区间”，8月工业用电量同比增长12%，实现年内最大涨幅；尽管货运统计尚未发布，但7月铁路货运量环比增速也达到了2.8%；而中长期贷款尽管比7月份略有减少，但是比去年同期增加1109亿元，表明实体经济融资需求增加。

需求动力不足的局面仍在延续。外需方面，尽管美欧发达经济体有望加快复苏，但新兴经济体受流动性撤离影响，经济阵痛短期内难以愈合，外贸形势依然严峻。内需方面，投资提速面临市场约束强化、预期收益下降、融资成本较高等因素影响，企业增加投资的能力和意愿不足。而政府性投资特别是基础设施建设，受政府融资平台清理、征地拆迁难等影响，一些项目也放慢了进度。消费方面，受居民收入增速放缓、中央厉行节约的政策引导等多方面因素影响，难以实现较快增长，7月份消费者信心指数仅为97.2，持续3个月低于100。此外，地方债务风险、部分行业产能过剩等风险和矛盾尚未有效缓解，创新不足问题将制约经济的回升。

三、浙江全年主要经济指标预测

今年以来浙江经济运行呈“稳开稳走”态势，前三季度增长8%以上，与上半年基本持平。四季度浙江经济增长动力与下行压力交织，总体将以稳定发展为主基调，初步预计，全年我省GDP将增长8%以上，主要指标预测如下：

工业经济稳中趋缓。随着“机器换人”、“腾笼换鸟”工作的全面推进，工业创新驱动深入发展，浙江工业经济平稳较快增长依然可期，但当前浙江工业发展正面临“爬坡过坎”的关键时期，结构性产能过剩现象未有效缓解，企业发展信心仍然不足，微观主体生产经营困难依然较大，预计全年规模以上工业增加值增长8%左右。

投资保持平稳增长。当前浙江投资增速已连续15个月保持在20-24%平稳增长空间。尽管基础设施投资受到地方政府融资能力和融资风险的制约，但增长势头良好。当前房地产市场有所回落，而制造业产能过剩和企业利润减少一定程度上削弱了企业投资能力，预计全年固定资产投资增长18%左右。消费增长稳中趋弱。国家收入分配制度改革全面推进，浙江再次上调最低工资标准等积极因素有助于推动消费稳定增长。但居民对未来消费信心不足、高房价对消费的挤出效应等因素抑制消费增长。网络购物对传统零售分流加快，住宿餐饮业仍未摆脱负增长的局面也将给消费增长带来一定压力，预计全年社会消费品零售额增长12%左右。

出口增速平稳可期。近期世界发达经济改善势头良好是浙江出口快速增长的主要原因。但经济持续复苏的基础依然脆弱，贸易保护主义明显抬头，人民币单边强势升值以及美联储退出QE预期的逼近都给外贸走势增添更多不确定性。预计全年浙江出口增长8%以上。

物价维持温和水平。受国内经济增速放缓、内需增长乏力、上年翘尾因素较小等因素综合影响，全省市场价格总水平延续去年下半年以来的温和上涨走势。但当前经济回升力度不大，需求温和复苏，有利于物价水平保持稳定，预计全年上涨2.5%左右。