文 葛逊

财政部公布的数据显示，2011年前四季度全国财政收入比去年同期增长29.5%，预计全年将突破10万亿元。根据专家普遍预测，2011年GDP可能超过40万亿元。在这个蛋糕中，政府的财政收入就占了约23%。另外，根据国家统计局公布的信息，1月到11月，国有企业累计实现营业总收入334771.4亿元，同比增长23.2%，国有企业累计实现净利润15372亿元。同期，城镇居民家庭人均收入均可支配收入为16301元，扣除价格因素后仅增长7.8%，农村居民的现金收入扣除价格因素后仅增长13.6%。

国家统计局12月9月发布的宏观经济数据显示，2011年11月份CPI同比上涨4.2%，涨幅比上月回落1.3%，低于市场预期，并创年内新低。CPI数据已回落到5%以内的区间，PPI也由上月的5%大幅下降到2.7%。不少专家认为，这意味着我国面临的通胀压力已有所缓解，通胀拐点或已到来。

前不久召开的中央经济工作会议明确指出，要推动2012年经济社会发展，突出把握好“稳中求进”的工作总基调。2012年的经济政策基调毫无悬念地延续了2011年7月中共中央政治局和10月国务院常务会议的基调，即继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。中央经济工作会议提出，当前我国经济发展中不平衡，不协调，不可持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物件上涨压力并存。这被业界广泛解读为管理层仍然对明年的通胀压力保持高度关注。中央经济工作会议还提出，做好2012年的经济工作，要坚持统筹兼顾，切实把握好各项目标，任务之间的平衡，稳中求进。要把稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐更好地结合起来。需要强调的是，与今年“稳增长”被提到更加突出的位置，2011年7月政治局会议对此表述为：“着力稳物价、调结构、保民生、促和谐、经济保持平稳较快增长”。

与此同时，就在中央经济工作会议再次强调要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归的背景下，全国70个大中城市中，11月份价格环比下降的城市增加了15个，达到49个，而环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%。业内普遍认为，继10月份全国城市房价拐点出现以后，11月城市房价拐点加深，下调幅度增加且范围扩大，房价已经迈开合理的回归步伐，甚至预计明年房价下调幅度将加大。尽管目前限购，限贷等政策依然未松动，房产税试点甚至有望明年在全国铺开，但量价持续萎缩以后的楼市压力已经显现，各方博弈过程中某些地方政府“松绑”的苗头亦被及时掐掉。

瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为2012年的中国经济将有以下六大主题。

一、经济增速放缓。2012年实际GDP增速将从今年的9.2%降至8%左右。随着欧元区陷入衰退，外需将会走底，中国2012年出口将停止增长，而房地产建设活动也将显著放缓。另一方面，中国政府将增加财政开支并放松信贷政策以支撑内需增长，这将推动社会民生和基础设施建设投资。

二、通胀回落。食品价格再次主导了中国的通胀周期。2011年，CPI通胀率主要由食品价格推动，主要受到了恶劣天气、自然灾害频发以及新一轮猪周期的影响，长期的结构性因素也是原因之一。随着粮食丰收、猪周期进入下行区间，食品价格已经回落。这一趋势以及基数效应将至少能够主导2012年上半年的通胀走势。流动性收紧和政策限制已经使非食品通胀得到控制，而全球需求走低带来的大宗商品价格回落以及劳动力市场压力减轻也帮助抑制了非食品通胀。

三、保障房将避免经济硬着陆。在持续的限购限贷政策下，商品房销售面积和新开工面积已经走低，2012年将进一步下跌。同时未来房价仅会小幅下跌，对居民的影响也有限，但商品房新开工面积可能会下跌10%～15%。而保障房建设将能够避免整体建设活动出现下滑。与此同时，官方公布的2012年保障房开工目标却已经有所减少。确保建设资金充足、实质性地推进保障房建设并交付使用应当是中央政府的首要任务。尽管无法阻止房地产建设活动和实体经济明显放缓，但保障房建设需要继续增长才能避免二者出现硬着陆。

四、适度放松财政及信贷。最近几个月政府对宏观政策进行微调，以扭转2011年三季度过紧的信贷条件。随着欧债危机加剧，央行已于2011年11月30日下调存款准备金率50个基点、正式启动货币政策的全面放松。未来几个月，随着出口、建设活动和工业生产出现更大幅度的下滑且通胀持续回落，财政和信贷政策将进一步放松。由于政府仍在处理上一轮大规模信贷扩张和刺激措施所遗留下来的负面因素，政府将保持谨慎、适度且逐步地放松宏观政策。

五、人民币继续升值。虽然近几个月来，中国的经常项目顺差大幅减少并且据报道出现了资本外流，但未来2012年人民币对美元将继续温和升值。由于担心升值可能对疲软的出口带来更进一步冲击，并对资产价格和金融业带来影响，因此政府可能仍不愿意让人民币更快、更大幅度地升值。

六、政策保持连续性和稳定性。地方政府已经开始换届，中央政府也将在2013年初之前完成换届。在此期间，中央政府将保持宏观政策的连续性和稳定性。中央政府既会关注外部环境的恶化，也会提防地方政府高涨的投资热情。因此，当出口和建设活动出现下跌时，中央政府将会放松宏观政策，但对于放松房地产调控政策或再来一轮大规模的信贷扩张仍将保持谨慎。

2012年即将到来，虽然不知道是不是世界末日，但是在这里互联网天地依旧祈福、依旧祝愿：愿每一列列车都能平安到达；愿每一个孩子都能快乐成长；愿每一个农民都不会失去自己的家园；愿所有的人都能获得尊严和自由；愿那久久不能凝视的天空，迎来蓝天白云；愿那被侮辱的和被损害的，都能得到应有的安慰；愿那倍受折磨的希望，有了实现的可能……

祝福2012。