文/和静钧 国际时政评论家

国外经验：如何规避风险

文/和静钧 国际时政评论家

[他山凿玉]

养老金入市后必然就面临着安全性与增值性之间的平衡。

如何让养老金“保值增值”，均令世界各国公共政府部门挠头，而养老金投资资本市场，被认为是长线投资获益的一个最为稳妥的方式。在这个历程中，各国都有成功的经验，也曾有过失败的经验。

立法与监管

上世纪80年代，英国曾出现过个人养老金计划中大多数受益人的预期退休收入明显减少的情况，后经监管机构“证券与投资委员会（SIB）”调查，发现保险公司管理成本过高以及存在误导性销售等问题。SIB后责令保险公司赔偿110亿英镑。

1995年，英国制定了《养老金保障法》，依此法设立的养老金管理署，负责对养老基金信托的监管，对养老金市场中的管理不当和欺骗等拥有调查权和一定的司法权。管理署还可以依法对养老金资产管理公司和机构的资格进行审查和认定，有权命令一项养老金计划终止或由另一项计划取代。

英国《养老金保障法》还禁止雇主提供的企业年金计划用于自我投资比例超过5%或对雇主放贷，也禁止雇主为规避债务而转移资金于企业年金计划，违者可以追究刑事责任。

英国曾一度执行过“排他性”养老金计划，即参与了某项计划后，就不得再参与其他养老金计划，1995年的《养老金保障法》取消了“排他性限制”，使受益人可以在多种计划中获得最大的收益。

美国在国家社保基金（OASDI）为主体的构架下，也有许多补充性养老金计划，如雇主给职员提供的“401K计划”等，形成了全国社保求“保值”的保守立场，而补充性养老金计划则追求“增值”的进取立场。……