■焦小伟/顾曹伟

（有色金属华东地质勘查局 资源经济与产业化研究中心，江苏 南京 210007）

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随着中国经济的持续快速增长，对各种资源的需求日益增加，尤其是矿产资源，而资源的短缺日趋严重，不仅约束了中国宏观经济的发展，也限制了中国矿业企业的快速成长。为了突破资源的约束，越来越多的企业“走出去”投资于国外的矿产资源。2008年美国次贷危机引发的金融危机使得全球经济出现了衰退，给中国矿业企业海外并购带来了前所未有的机遇，国内矿业企业纷纷走出国门，积极开拓海外市场。

近十年来，中国企业境外投资规模已经从2002年的27亿美元，跃升至2011年的700亿美元，10年间增长26倍，跃居发展中国家之首。在近年来的海外并购中，能源及矿业一直居于主导地位，投中集团数据显示，2011年，中国企业出境并购完成规模711.43亿美元，其中能源及矿业出境并购规模为499 .62亿美元，占比约70%。中国蓝星（集团）20亿美元收购挪威联合集团旗下子公司ElkemAS，中国铌业投资控股19.5亿美元收购巴西矿冶公司股权的交易均位居2011年大额并购交易前列。

当前我国经济增速放缓，国内对主要矿产品的需求增速开始回落，在我国企业海外投资实践多年以及海外投资累计接近4000亿美元的情况下，企业考虑如何适时退出投资已是当务之急，尤其对海外能源和矿业投资，考虑到其单次投资规模大、资金占用时间长，则更需要选择适当的时机、适当的途径实现投资顺利退出，从而回笼资金抓住新的投资机会，实现投资的良性循环和增值，进而优化投资结构，控制投资总量。……