□文/符彬 杨小光 柴静 龙丽质

经济增长承压 有色金属运行区间下移
——2012年有色金属行情走势展望(续)

Economic Growth under Pressure Decline in Non-ferrous Metals Market Space

□文/符彬 杨小光 柴静 龙丽质

（上接2012年01期 第42页）

铅：供应持续过剩，价格上涨步履维艰

2011年铅价冲高回落，走势震荡，除欧美经济复苏疲弱、国内货币政策从紧等宏观因素外，铅行业的治理整顿限制了铅的需求增长，铅价上涨步伐难以持续。2012年全球铅市场将维持供应过剩的局面，中国市场将继续成为全球铅供需的主要增长点。预计2012年铅价走势受宏观经济复苏情况的影响仍将显著，持续的供应过剩使得铅价压力不减。下面从国际、国内两个角度着重分析铅基本面的发展态势。

1、中国在国际铅市场表现抢眼

2011年全球铅精矿产量为430万吨，产量稳定增长，但增速出现放缓。主要是由于全球经济复苏乏力以及欧债危机阴云笼罩，铅价的大幅波动也降低了矿产商开采的积极性。预计，宏观经济复苏情况的不确定性，将导致2012年全球铅精矿产量增幅继续放缓。

2011年精炼铅增速出现显著放缓，产量约为993.5万吨，亚洲尤其是中国精炼铅产量的持续增长是维持精炼铅供应增速的最主要原因；而2011年全球精炼铅消费量达到984.4万吨，消费贡献主要来源于亚洲地区。其中，中国相对稳定的经济增长，是促进精炼铅消费的重要因素；欧美发达国家的精炼铅消费增速急剧放缓，增长几乎处于停滞状态。预计2012年精炼铅消费主力依然在亚洲、尤其是中国，宏观经济复苏的程度依然是主导精炼铅消费的最重要因素。……