□文/李 平

“热钱流”考验中国金融安全

"Hot Money Flow" Challenge the Safety of China's Financial

□文/李 平

热钱（Ho t M one y），又称游资，是指寻求短期回报的流动资金。它是金融市场全球化和国际性投资基金快速扩张等原因形成的。热钱的流动速度极快，逐利性很强。最近几年，热钱纷纷涌入新兴市场，挣得盆满钵满之后又迅速撤离。我国经济的发展也在很大程度上受到来自国际热钱影响。

“人民币汇率连续多天贬值，外汇占款总额出现连续几个月负增长，种种迹象表明，‘热钱’正纷纷撤出中国。”最近，不少业内人士都发出这样的感慨。

自从“热钱”一词在中国市场站稳脚跟，每每被提及，市场总是风声鹤唳，担心“热钱”大量涌入催生泡沫，也担心“热钱”集体出逃会引发危机。因此，近期热钱的频频撤离让不少业内人士深感忧虑。

冰冻三尺，非一日之寒。其实，热钱大面积从新兴经济体撤离发端于2010年末，2011年初高盛集团(Go ldm an Sachs)发布的一份题为《资金从新兴市场流向发达市场》的报告中指出，截至2011年2月9日，在其追踪的全球新兴市场股票型基金中流出新兴市场的就有30亿美元，2011年2月18日新兴市场投资基金研究公司(EPFR)也公布其追踪的全球新兴市场股票型基金有54.5亿美元资金流出。与此同时，美国、日本等发达国家股票型基金却持续吸引大量资金的净流入。

资金净流出在2011年下半年表现更为明显。2011年3季度，新兴市场国家股票型基金再现持续资金净赎回，连续8周共流出180亿美元资金。2011年10月7日，高盛发布报告称，新兴市场国家货币面临热……