□文/程艳荣/

宽松政策暖人心 盘整后续涨或可期

Policy Easing May be Expected, Copper Market is Expected to Improve

□文/程艳荣/

第三季度铜价在宏观经济的指引下企稳回升，三季度末期铜价在前期震荡密集区承压回落后震荡整理。沪铜指数在7月和8月中上旬延续区间震荡行情，最低下探至53741点，8月下旬结束了三个多月的震荡向上攀升，最高触及60507点，同期LME铜最低跌至7280点，最高涨至8422点。

一、国内外宏观经济形势对铜价的影响

铜的金融属性和金属属性共同主导铜价走势，全球经济形势通过铜的金融属性直接影响铜价，又通过铜的供求关系间接影响铜价。因此，铜价走势跟全球经济形势息息相关。

全球经济复苏缓慢，继中国第二季度推出货币宽松政策后，欧美也在第三季度先后实施宽松政策。

美联储(FED)在9月12～13日货币政策会议后宣布推出第三轮量化宽松政策(QE3)，表示将自14日开始以每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券(MBS)，维持6月实施的延长“扭转操作”至今年年底操作不变。上述两项措施并行将令美联储在年底前每月增持长期债券规模达850亿美元。美联储宣布将超低利率指引期限从此前的“至2014年末”进一步延长到“至2015年中”。

欧洲央行行长德拉基在9月6日的新闻发布会上，宣布欧洲央行将启动新的购债计划——直接货币交易(OMT)，或称无限量冲销式购债计划，并附加严格的条件。德国政府和德国财长朔伊布勒均表示支持欧洲央行(ECB)最新的债券购买计划。

全球主要经济体竞相推出货币宽松政策，全球经济有望好转，提振基本金属需求前景，支持铜价上涨，但欧债危机短期内无法彻底解决将会限制涨幅。……