上海大学经济学院 张伟红

1 人民币回流的概念及意义

1.1 人民币回流及渠道

人民币回流指中国境外的人民币通过各种途径回到本国的过程。根据张纯威对美元国际循环的分析，货币的回流渠道有贸易渠道和投资渠道。[1]在我国，由于经常项目和资本项目开放时间和程度的不同，人民币回流的渠道是贸易渠道在先，投资渠道在后。目前，人民币回流渠道有跨境贸易出口结算、外商直接投资、投资证券和投资银行间债券市场等。

1.2 人民币回流的意义

人民币回流是人民币国际循环中不可或缺的部分。人民币通过各种途径顺畅的流回国内，可以为境外投资者或企业使用人民币创造了更多机会，进而加强其持有和储蓄人民币的意愿，有利于人民币的国际循环流通，有利于推动人民币国际化。

1.3 我国人民币回流渠道的发展进程

在过去3年里，中国政府在拓宽人民币回流渠道方面做出了很大努力。

2009年7月，跨境贸易人民币结算试点在广州、深圳、珠海、东莞、上海5个城市正式启动。

2010年8月，《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》，允许境外中央银行或货币当局、港澳人民币业务清算行和境外参加银行使用人民币投资银行间债券市场。

2011年10月，《外商直接投资人民币结算业务管理办法》，允许境外投资者以人民币到境内开展直接投资。

2011年12月，《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合一定资格条件的境内基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构投资国内证券市场。……