娄亚楠

中国安防企业鏖战资本市场

娄亚楠

纵观当今中国安防行业，已经形成引人注目的“安防上市部落”，资本市场为安防企业做大做强带来希望。眼下，安防企业资本市场鏖战正酣，越来越多的企业开始寻求上市之路。

嘉宾：

宋新强 金融学者，深圳市安全防范行业协会副会长、首席金融顾问

陈文明 深圳市中瀛鑫科技股份有限公司董事长，深圳市专家工作联合会金融专家

于广海 金三立视频科技（深圳）有限公司市场企划部经理

在经历了最初的起步阶段和发展阶段后，安防行业已经进入高速发展期。据统计，2011年全国安防行业实现了超过20%的增长，全行业产值达到2800亿元。像是一个可以造就富豪的跑马场，各路英雄豪杰争相入驻，不止国内企业大佬进军到这一领域，外企跨国巨头也相继发力中国安防市场，使得安防这个小小的跑马场迎来了新一轮博弈。

所谓“三流企业卖产品，二流企业卖技术，一流企业卖标准”，这些企业大鳄们，依托自身的品牌优势和雄厚的资金实力，似乎更容易得到更多的话语权和参与标准的制订，而这些正是中国安防中小企业的短板。那么中小企业如何突破难题获取更多的生存空间做大做强？

众多企业瞄准的是——上市！

上市=融资？

宋新强：企业上市首先是退出机制，便于资本的进入和退出，有利于公司股权资产变现和国内外大型上市公司之间的并购；二是便于企业借助资本市场融资，解决企业发展资金；三是便于企业的规范化管理，上市公司受公司法和企业法的约束，可以让企业做的更好，更规范。

陈文明：从我个人观点来讲，上市首先是解决资金问题，作为中小企业，发展至一定阶段，需要补充资金输血和造血，助推企业更好的提升研发实力和营销体系；其次是解决市场问题，上市有利于品牌价值、知名度的提升，比如安防行业中起步较晚的企业，在过去的基础累积、客户累积方面相对来说还有较大的提升空间，在这种情况下，通过上市可以提升品牌影响力和知名度，获得市场认可；再次就是价值的提升，你有好的产品，好的市场，如果能够上市的话，肯定能在做实业的同时额外的收获许多对企业发展有益的东西，如员工价值的体现，回馈社会。

于广海：企业经营发展象一只盛水的木桶，人力、资金、市场、技术等要素是构成木桶的几块板子。想要盛水多，就要想办法把这些要素融为一体，齐头并进，最大效率的发挥作用。资金是企业发展的要素之一，上市筹集资金是企业资金来源的一种方式，企业选择上市是为了拓宽融资的渠道。

目前的国内安防企业想上市不是件容易的事，但是依目前安防行业的现状来看，亦不可能长期建立在军阀混战、百家争鸣的基础上，必定会产生超级航母。安防行业企业家们都在为自身的发展谋求出路，融资上市是企业拓宽融资渠道的一种较便捷较直观的一种方式，也是企业利用资本市场做大做强最有效的手段。

北京大学民营企业研究所执行所长黄俊立在“2011中国中小企业大巡诊中”用非常简单明了的语言把中小企业上市后的运营优势做了五点分析：第一，打造融资平台，首先是从资本市场融资，将来可以经由增发新股再融资，其次是大型企业融资和银行融资；第二，资本运作的平台，企业并购时可以以股票形式支付，相当于为自己造了一个银行，可以通过资本运作进行行业的整合；第三，吸引人才，人才都愿意到上市公司工作，有保障，不会轻易死掉，公司可以以发期权的形式留住人才；第四，上市可以提高企业的品牌价值和知名度，规范公司的治理；第五，对民企来说很实际的东西，叫“洗清原罪”。

据统计，截至2012年1月31日，共有485家企业排队拟登陆各个板块，2011年度沪深两市成功上市的IPO企业为265家，新股发行数为历史第三高。也就是说，到今年1月底，排队上市的公司就超过了去年全年的上市公司数量。而安防行业中拟上市公司多以珠三角和北京地区企业为主，涵盖了以生产摄像机类、DVR类、网络（监控）存储类等产品为主的企业。另外根据相关统计来看，在安防行业中上市公司的经营状况普遍好于非上市公司是不争事实，这也是安防企业扎堆上市的一个重要诱因。

虽然依目前国内安防行业的现状而言，多数企业本身的技术、管理和创收能力决定其上市之路还相当遥远，然而上市却可以解决许多安防行业中小企业迫切需要解决的问题。

宋新强金融学者，深圳市安全防范行业协会副会长 首席金融顾问

要在行业深度洗牌之前，快速把企业推向资本市场，抢占战略制高点。

融资难——安防中小企业发展瓶颈

有相关数据统计，99%的中小企业创造了我国近六成的经济总量，贡献了近一半的财税收入，解决了近八成的劳动就业，在国家经济发展中的地位日益增强，但中小企业在融资方面却变得犹如猴子捞月般超越现实。目前中国的安防行业多数为中小企业，融资难已经成为其发展瓶颈之一。

宋新强：中小企业融资难，首先是它不规范，最重要的是中小企业的企业治理和法人制度不规范，企业法人对自己和对自己企业的约束力不够，资金充足时盲目扩张，市场不景气时，资金又无法回笼，企业要有一定的现金，不能花钱无度。其次是中小企业很少有固定资产或者固定资产比例较小，没有办法从银行做抵押贷款，国家对此类的中小企业放款是有风险控制的，银行不敢给过高的融资，害怕企业出现管理风险。再次是中小企业的诚信度问题，相互的恶性竞争比较严重，法人治理、财务治理都不够完善，不可能得到银行过高的评级。

于广海：资金作为企业发展的要素之一，对于企业进行技术革新、扩大生产、拓展市场都具有影响作用。企业融资难与中国目前的金融体制问题有直接的关系。

由于国有商业银行和股份制银行对中小企业借贷的诸多限制，企业只好另寻出路。比较常见的有拆借、信用担保、分发债券等等。多数中小企业会选择行业内的拆借，有相关企业负责人透露，对小型企业来讲，银行的钱不是难借是根本借不到，高利贷风险又太大，一般情况下从事一个行业都会有一些圈内朋友，有时相互拆借资金周转是很正常的，象征性收息，关系好的甚至不收息的都有，这个取决于双方关系和借贷人的信用度。如果是关系一般，就必须要有同等价值的抵押物。而在相关论坛上也看到有民间放贷人相关放贷宣言：3月以下，无实物抵押，50万以下，都不借。

而目前国内的信用担保机构良莠不齐，在资本实力、风险控制、经营业绩和商业信誉等方面存在较大的差别，利息又超出中小企业的承受能力，有业内人士称，有些担保机构的月息近期已高达6个点，有些甚至有10个点之多甚至更高。这样的高息贷款，企业如果选择无异于自取灭亡，不是走投无路的情况基本不予考虑。

于是，许多安防中小企业面临两难选择：融资，将增加企业的经营风险；不融资，将错失发展的良机。

宋新强：企业的发展必须像企业的研发一样解决资金的配套，这种资金的配套从专业来讲就是三个层面，一是信贷，靠企业信誉，二是企业资产抵押，这是初级融资模式；随着企业的发展，这种模式远远不能解决企业大规模发展、研发和市场扩张需要，那么，企业如果要获得更大成功的话，一定要把企业做成一个公众公司，中国安防中小企业多数还是私有化公司，财力相对比较弱，所以要学会借助资本市场通过股权募集资金，借助资本市发展自己，同样给股东带来社会效益和投资回报。

陈文明：融资途径首选的话，长远来看还是上市，企业自身具备了优秀的团队、优秀的研发、优秀的市场资源。再有资金支持，如果可以上市的话，就一定能够做到行业前列。

资金=血液？

从经济学原理的角度讲,企业发展必不可少的三个基本因素分别为：土地、资本、劳动力。而资本在企业发展中起到助推剂的作用，企业要获得更大的利润空间，做大做强，就需要投入更多的资本进行市场化运营。

2009年金融海啸来袭，虽然相比其它行业，中国安防行业受影响相对较小，但一些以OEM为主的安防中小企业仍然没能熬过那个寒冬，多数企业由于资金链断裂，破产倒闭。再加上安防中小企业多数是私有化家族式企业，实行家长制，监管缺失，资金使用和企业管理的透明度不高，也必定会有诸多运营上的弊端，给企业发展造成不良影响。一位资深业内从业人士透露，只是在他身边近几年就有六家企业倒闭，都是以往年销售额在五千万以上的企业，第一个是他们没有核心技术，没有核心的研发团队，又对海外市场依赖性太强，行业预估错误，第二个就是自有资金有限,资金链断裂。

企业发展到一定阶段，需要输入血液，资金的注入对企业发展则起到输血和造血作用，企业资金的流通与否直接关系企业命运，上市可以减少对银行贷款的过度依赖，利用资本市场实现融资和再融资，带领企业向一体化、多元化发展；同时企业进入资本市场后，团队的趋于专业化在一定程度上可以提升公司的管理水平。另外，企业上市后由私有公司转变为公共公司，一举一动都会受到关注，各大媒体关注、证券分析师关注、股民关注，甚至有媒体公然放话：不放过任何一家IPO。这对企业的运营是一个极强的监管。而没有进入资本市场的企业无异于闭门造车，由于企业资金等方面监管不到位和融资渠道过窄，很容易造成资金使用不透明和现金流通不畅，资金链断裂。

宋新强：融资是企业由创业期到上升阶段发展壮大过程的必修课，融资解决的好坏，对企业的扩张、研发、市场营销都起到关键作用，在某种意义上，企业发展的初期是产品问题、研发问题、市场客户问题，但是企业发展到一定阶段，融资是一个最重要的课题。尤其中国的安防行业，大型企业不多，必须要学会用市场的方法去融资。比如金融海啸来临的时候，企业没有资金、没有市场效益的时候，必须要有资金来解决企业经营性的流动，维持企业的运营成本。自有资金的实力决定企业抗风险能力。不论大环境好坏，资金就是企业的血液”。

陈文明深圳市中瀛鑫科技股份有限公司董事长，深圳市专家工作联合会金融专家

优秀的团队、优秀的研发、优秀的市场资源，再加上资本市场的助推，有助于企业快速发展。

资本市场将影响行业深度洗牌

中国改革开放三十年，经济发展由最开始的边贸到出口配额、合资建厂，再到后来的土地买卖（地产业兴起），整体都处于不规范状态。而国内的安防中小企业发展也由最初的经销代理国外品牌产品，到后来的建厂组装加工制造，发展到今天的中国安防市场的觉醒和全数字IP的逐渐普及，一批新兴的研发型企业相继出现，外企跨国巨头和国内各行业大佬们也将资金注入安防产业。于是造成国内安防产业的迅速膨胀，然而目前阶段国内安防行业的大型企业不足十家，多数以中小企业为主，形成了军阀混战之势。那么行业洗牌成了必然趋势。

陈文明：行业面临深度洗牌，这个观点非常认同。首先是产品和技术面临深度洗牌。目前整个行业面临更新换代，国内安防企业有二万多家，真正完全自主研发、生产、销售一体化，做高端产品的屈指可数。在模拟向全数字转换时，没有高端的研发团队，产品没有任何科技含量的企业，或者说起步比较晚的，就会慢慢的被市场所淘汰，或者从制造商变成OEM商，这个洗牌里面就会洗掉一大部分；第二，目前行业中近十多家领先企业，经过多年累积，人力技术的累积，又在洗牌，谁的产品稳定、谁的功能好、谁的价格好、谁有资金实力，那么谁就能快速把握市场；三是上市公司之间的洗牌。

上市公司占领资本优势，必然走在前面，拥有好的产品、好的研发团队、好的市场的企业也争相运营上市，而剩下的在产品研发创新方面起步晚的企业或者早前以生产制造为主没有研发实力的企业必然沦为OEM商或者在行业洗牌中渐渐式微直至倒闭。上市公司因为有了资本市场的输血，必然会在产业链上寻找对企业扩张有用的目标企业进行扩张兼并、资本整合。而后再是大公司兼并小公司和关联公司，之后是行业内产业链上的资源整合，行业内部不同的技术不同的企业、市场进行交叉型互补型的整合，整个产业链、上下游关系的整合，最可怕的是资本的整合，“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”这是自然定律，在资本市场“小鱼”也完全有可能吞并“大鱼”。

宋新强：安防不能闭门造车，任何产业都会有兼并，由大到小由小到大，由内到外由外到内，所以我们看到中国安防已经早早试水兼并同行企业，未来会有更多的大兼并出现，安防中小企业要在这个产业崛起的时候迅速进入资本市场，完善融资，完善公司的治理，完善公司的研发和产业定位。这是中国经济发展的必然，国家要求经济改革、产业结构调整，调什么？要理解这种经济增长的精神，我们的安防产业才明白怎么发展。所以下一步我们希望安防企业的负责人要加强金融知识的学习，加强自身的修养，加强自身知识的学习，参与这方面的培训，在最早的时候意识到企业的发展，不止靠产品，靠品牌，还要靠好的经营管理理念和思路？我们不能停留在经营的理念上，要提升到运营的理念上。

于广海金三立视频科技（深圳）有限公司市场企划部经理

上市是企业资金来源的一种方式，有助于融资渠道的拓宽。

结束语

“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”这是动物世界的生存法则，而人类作为有思想的高级物种，在弱肉强食的自然法则面前，“小鱼”要做的不是去吃“小虾米”。利用各种有效资源不断壮大，尽而去吞食“大鱼”才是生存之本，否则就永远只能是“小鱼”，然后在资本市场的不断整合中，逐渐变成“小虾米”。

仅以此为结束语，作为对中国安防企业的警醒。