浙江财经学院 胡云杰

在2008年金融危机中，我国大约有近70家大型企业衍生金融工具的选择失误，造成了巨额亏损，以国航、远洋、东方航空以及中信泰富等国企为代表。[1]很多企业以国企的巨额亏损为前车之鉴，盲目的进行套期保值，加大了企业的交易成本。然后面临着金融衍生品的选择，究竟是选择套期保值还是投资，这些都值得深入的研究和探讨。企业需要三思而后行而不是盲目的投机或套期保值。因此，研究衍生金融工具套期保值策略具有非常重要的现实价值和理论意义。

从我国企业参与金融衍生品套期保值投资中存在的问题入手，探究导致衍生金融工具套期保值失败的根源，并根据我国企业的具体情况提出一些关于套期保值的策略与建议，最后进行对企业如何选择套期保值进行总结。

1 我国企业参与衍生金融工具套期保值中普遍存在的问题

中信泰富、中远洋、国航以及东航套期保值的巨额亏损，揭露我国企业衍生金融工具套期保值的使用存在诸多的问题。造成这些企业巨亏的主要原因主要包括四个，分别是不懂场外交易规则、存在较强的投机心理、企业内部控制不合理以及监管不到位。下面，将针对我国企业参与金融衍生品套期保值中的问题进行详细的分析。

1.1 不懂场外交易规则

我国相关条例规定，对于从事境外期货套期保值的业务需要进行资格审核并禁止国内期货企业进行场外代理。而很多企业为了牟取金融衍生品市场的高额利益，不惜以高风险为代价进行场外市场交易。……