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2012年中国须备战危机

未来，美国、欧洲两个最大的发达经济体货币政策将会极度宽松，这样的外部环境对新兴市场和中国经济将造成怎样的影响，是非常值得我们关注的。

2012年部分新兴市场国家将会出现双赤字。2011年一些新兴市场国家汇率已经出现问题，比如印度和韩国本国货币在2011年9月汇率贬值10%。如果新兴市场洗牌的话，2012年的金融市场风险会比2011年更高。

2011年金融市场发生了三件超预期的事件。整体而言，2011年海外对冲基金都不容易赚钱，除了那些唱空中国和其他新兴市场的。为什么没有赚钱？第一，石油市场2011年出现一个大调整，美国通过监管措施压缩了石油市场的投机空间。第二，黄金市场也在2011年被挤掉了水分。第三，汇率市场炒高瑞士法郎和日元也难以为继。

当然，海外确实有人真正相信中国经济要出大问题。纽约一些基金经理，尤其是唱空最厉害的几个人，有一些是真正相信中国经济不行了。另外是2011年的示范效应，做对冲基金都不赚钱，只有唱空新兴市场才能赚钱。2012年的市场仍然不容乐观。

总的说来，我认为全球经济2012年未必会二次衰退，相比美国，欧洲将会面临较大风险。因为财政和政治大选方面的原因，美国2013年问题将会变得更为严重。现在市场对中国的关注也越来越多，包括金融系统风险等。所以，即使没有二次衰退，中国2012、2013两年的环境也是富有挑战的。

我们需要开始备战危机。

【黄海洲《国际经济评论》2012-1-31】

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