谢长艳

近年来，中国中材集团有限公司（简称中材集团）不断通过收购大举扩张其水泥行业版图，集团充分且鲜明地扮演了一个行业整合者的角色，旗下上市公司就多达7家，其中A股6家港股1家。不过集团规模效应的最终显现，需要建立在高质量的财务管理基础上，但中材集团旗下上市公司却难说有高质量的财务管理。通过阅读半年报，本刊记者发现，多家上市公司关联交易和关联方往来款项数据无法匹配，个体公司所披露的数据也存在多处前后矛盾。

在中材集团官方网站的首页“中材股票”部分列示的6家A股上市公司之间，今年上半年发生了大额的关联购销业务，合计涉及金额高达137765.76万元，相比去年同期的135163.33万元大幅增加了2602.43万元。而其中又以中材集团的核心公司之一中材科技的关联销售金额增长最为迅猛，同比增长率高达91.97%，几乎翻了一番。而若论及关联销售绝对金额还当属中材国际为魁首，今年上半年共实现关联销售超12亿元，超过了同期全部营业收入的10%。

上市公司间关联交易不匹配

如附图所示，在中材系旗下的上市公司之间，存在两个关联交易的集中点，分别是中材科技和中材国际。其中中材科技向中材国际、宁夏建材、祁连山、天山股份销售商品，作为后者生产所需原材料之用，中材国际则以建筑商的身份出现，为宁夏建材、祁连山和天山股份提供生产设备和工程。从这一关系便不难看出，中材集团在大举收购入驻宁夏建材、祁连山和天山股份的背后，除了有扩张水泥行业版图、提高集团整体市场占有率之外，也不排除通过收购来增加中材国际和中材科技这两家“亲儿子”的关联销售渠道。……