陈长民

内容摘要：金融危机爆发以来，中国实施适度宽松的货币政策，有力地支持了经济企稳回升。然而，世界经济复苏基础的脆弱性及中国治理金融危机的隐忧逐渐显现。为适应复杂而严峻的国内外环境，中国货币政策将从宽松回归到稳健的、审慎灵活的状态。在金融危机背景下，中国稳健货币政策的运作应前瞻性地把握好既抑通货膨胀又保经济平稳增长、在“三元冲突”中坚守货币政策的独立性、加强与财政政策在操作层面的协调配合、充分考虑资产价格因素等主要着力点。

关键词：金融危机 货币政策运作 着力点

国际资本大规模流入，国内出现的总需求结构失衡、通货膨胀压力、资产价格过快上涨等问题，使中国货币政策在复杂的国内外环境下面临严峻的挑战，要求中国货币政策从宽松平稳回归到稳健性、针对性和灵活性状态。笔者认为，在全球金融危机背景下，中国稳健货币政策的运作应前瞻性地做好如下主要着力点。

既抑通货膨胀又保经济平稳增长

应对未来通胀压力已成为当前中国宏观经济管理的重要任务和实施“稳健”货币政策的迫切要求。

通货膨胀巨大压力的成因是多方面的。首先，货币供应持续快速增加。中国人民银行《2010年货币统计概览》数据显示，截至2010年11月末，广义货币（M2）余额71.03万亿元人民币，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点，11月M2新增的绝对量达1.05万亿元人民币，显著高于上月。各项贷款474339.68亿元人民币，金融机构外汇占款221761.96亿元人民币，创下2008年以来的新高，导致货币投放量增加。……