发展多层次的金融市场

2012-07-09张承惠

中国发展观察 2012年4期

◎ 张承惠

作者系国务院发展研究中心金融所所长。本背景报告由中国发展研究基金会提供

国际金融危机后中国金融市场的发展状况

改革30多年来，我国逐步形成了一个交易场所梯级化、交易产品多样化、交易机制多元化的金融市场体系。目前金融市场已经涵盖了信贷、资本、外汇、黄金、商品期货和金融期货、票据、保险、基金等多个领域。在此次国际金融危机中，中国金融市场受到的影响较小，在保证市场运行平稳的同时，市场广度和深度不断增加，市场功能曰趋深化。

(一)中国债券市场发展迅速

2009-2011年的3年间，中国债券市场发行量分别为86475亿元、95088亿元和69625亿元。其中2009和2010年分别比2008年多增了15748和24361亿元(2011年发行规模减少，主要是央票发行量快速缩减所致)。其中非金融企业发债(包括企业债、短期融资券、中期票据)数量分别为15749亿元、15293亿元和15333亿元，均比2008年增长80%以上。在自律管理模式下，我国相继推出了中期票据、中小企业短期融资券、含权中期票据、美元中期票据、中小企业集合票据、超短期融资券和非公开定向债务融资工具等创新产品，受到了市场参与者的普遍欢迎和广泛好评。据国际清算银行统计，我国债券市场已经连续几年保持世界第五、亚洲第二的地位。