贸易融资-NDF组合产品在企业财务中的运用

2012-05-28郭昌欣李彦勇

山西广播电视大学学报 2012年1期

□郭昌欣,李彦勇

( 1．山西广播电视大学财经学院，山西太原 030027；2.山西大同大学商学院，山西大同 037009)

NDF(Non-Deliverable Forward)，即无本金交割远期，是一种远期外汇交易模式。指在交易日，交易双方事先确定交易的名义金额、远期汇价及到期日，并以到期日前两个工作日的汇率作为即期汇价，在到期日，交易双方根据即期汇价和交易日约定的远期汇价的差额计算出损益，由亏损方以可兑换货币如美元交付给收益方。NDF本身是一种投资工具，但在企业对境外客户支付外币款项的过程中，通过将贸易融资(进口押汇)与NDF进行组合可以将企业自身的业务与投资结合起来，并获得可观的收益。贸易融资-NDF组合产品的实质是通过贸易融资的方式，签订远期外汇合约实现“延迟购汇”，在人民币处于长期升值通道的大背景下，可以有效降低购汇成本获取收益，并完成“购汇”及“付汇”这一结算。与传统的支付方式如电汇(T/T)、票汇(D/D)、信用证(L/C)、银行保函等相比，利用贸易融资-NDF组合产品进行外汇支付能够在实现即时付汇的前提下为企业获得较高的收益，并且这种收益的取得是比较安全的，避免了单纯投资NDF这种衍生金融工具产生的高风险。

但是贸易融资-NDF组合产品的操作步骤多、过程复杂，这也给企业财务部门带来了一定的挑战。