周凡

一些生猛的PE（私募股权投资）机构开始做第三方财富管理了，本行业的事情还没干好，一窝蜂又去干别的。笔者认为，这充分体现了中国PE行业的急功近利，昨天看包子行情不错，就卖包子，包子卖不动了眼红人家卖鞋的，就跑去卖鞋。只是炒作，没创造什么实质价值。

为什么这个行业出现了这种心理：自己的活干不好，老惦记别人的活儿，认为别人的活儿好干？究其原因，一方面是经济寒冬到来，所投项目迟迟没有收益，账面上的股份成为“僵尸”，沉不住气的自然就急了；另一方面，募资难，后续融不到钱，于是琢磨着换个名头去融钱。

2012年，PE行业仍徘徊在低谷。数据显示，2012年三季度，平均账面回报为6.07倍，相比二季度9.63倍的平均账面回报下降了37.0%，IPO（首次公开募股）盈利空间进一步收窄。眼下，由于募资日渐困难，机构们又纷纷降低对LP（有限合伙人）的要求，以前1000万元的门槛现在可能100万元也能投。反观信托业，其资产规模迅速膨胀，今年甚至有望超过6万亿元的规模，连公募基金都被远远甩在了后面。

现在第三方财富管理公司基本是代销机构，客户经理把保险产品、信托、PE产品卖给客户，收取佣金，完全沦为销售产品的工具，基本上没有可能为客户提供财富管理方案，收取咨询费。而现在，遭遇寒流的PE基金要挽起袖子自己干财富管理了，更可能的情况是，当下PE转型做第三方财富管理也只是给自己多弄了一个部门卖自己家的产品，不过是转换一个发行渠道而已。……