李默涵

过去的五年，我投资了13家企业，第14个正在进行。我们习惯投早期，投的时候，大部分企业都不到五十个人。我的习惯是先想清楚方向，该做什么，再去做，不是急忙跟风。选好正要起飞的市场是第一，也是最重要的选择。此外，我们对于自己和其他用户会喜欢用（被投企业）的产品，就算它没有收入，都会考虑投资它，给它提供充分的资金、人才与资源，帮助它把产品做得更好，规模做得更大，再寻找机会获利。

在中国做投资已有八年，我发现，有机会成为大公司的企业，CEO对企业未来发展的前景一定非常看好，所以要的估值较高，这家企业在被投资的时候，争议也一定是最高。我们在投小米、凡客、大众点评的时候，内部辩论争议都不小。当中，也有些项目因为争议太大没投，比如京东、YY，有些可惜。

投资的五个考虑

什么样的公司值得我们付市场高价？我们做每个项目时都会考虑五个方面的风险因素。

第一，中国整个社会的经济未来发展的风险到底有多大。未来两年，社会经济不确定性因素是比较大的，不管国内和国外的资本市场，公司市盈率都在下滑。投资人也会变得非常谨慎。但这是我们无法控制的，且放一边。

第二，企业所在市场本身够不够大，如果不大，很难成为大企业。美国VC为什么成功？你可以讲他们创新，讲他们尊重知识产权，这都是事实，但更重要的原因是整个国家人口结构变化给他们带来巨大机会。比尔·盖茨和乔布斯都出生于1955年，巧合吗？……