摘要：结合国际实践经验与研究成果，通过剖析我国养老金运行困境产生的原因，本文提出提高养老基金统筹层次，建立国家基本养老金理事会，以资产负债管理理论为投资战略理论基础，随机规划方法为实践分析工具的中国基本养老金保值增值模式，是现阶段既能真正解决养老金运行困境，又能保障现行制度效率和持续性的对策。

关键词：基本养老金；国家基本养老金；资产负债管理；随机规划

中图分类号：F840.3文献标识码：A

一、引言

自1951年建立以来，我国养老金制度经过三次重大变革，已由完全现收现付制转变为部分积累制的多支柱保障体系。同世界大多数国家一样，人口老龄化“违背”了“艾伦条件”。由于人口赡养率不断提高，现收现付的养老金制度已逐渐失去可持续性的保证，建立部分积累制的养老金制度既是为了借助个人账户积累减轻人口老龄化等因素对养老基金平衡的压力，更是为了增强养老金制度的持续性。经过几年的实践，人们发现制度设计者的初衷虽好，但养老金体系运行的困难和复杂性远远超出了最初的预期，现行的养老金运行模式逐步陷入窘境，隐性债务显化加速、“空账”规模扩大、养老金收益不抵通胀压力，养老金支付缺乏合理规范的指数化调整机制等等，困境产生的源头无非是转轨成本造成的支付危机。那么既能真正解决养老金运行困境又能保障现行制度效率和持续性的对策是什么？……