郝凤苓

财报失色的麦考林（Mcox.Nasdaq）一脸倦容。

这家在2010年底上市时开盘价在17.5美元的公司，两年来股价一路下跌，如今更是跌破1美元。

不过，有家公司显然并不在意麦考林的糟糕表现。就在今年11月，来自韩国的Giosis 将与麦考林成立新的合资公司“趣天麦考林”（Giosis Mecoxlane），前者占股60%。

按照协议，双方将分别向合资公司投入1500万美元和500万美元的现金。除此之外，Giosis还将提供网购平台技术、相关知识产权及组建管理团队，麦考林则提供包括M18.com的域名及商标使用权。

麦考林此举被外界视为困境下的殊死一搏。仅从业绩来看，从2011财年起，麦考林的营收开始出现负增长，利润也在下滑；进入2012年，情况并没有好转。在整个中国电子商务市场交易规模仍在增长的局势下，麦考林前三个季度的净营收同比持续下滑，跌幅达22%-30%，且持续亏损。加上美国资本市场不景气等因素，“中国电商第一股”麦考林面临将被退市的窘境。

历史总是惊人的相似。11年前，顾备春临危受命，担任CEO，救活了濒临倒闭的麦考林。今天，困境中的麦考林又对创办了Giosis的韩国人Ku Young Bae委以重任，寄望在他的带领下能盘活接近失血的电商资产。

这一次，它能如愿吗？

战略的摇摆

做大还是做小？在通往电商平台的道路上，麦考林一再试错。

以“互联网(电子商务)+呼叫中心(目录)+实体店”的多渠道零售为运营模式的麦考林，在登陆资本市场后，逐渐偏重电商业务。至2012年前三季度，这三个渠道在营收中的占比分别约为48%、30%和22%。

但进入2012年，这三个渠道均出现营收下滑。……