钮文新

股市期盼改革，投资者更是盯住中国证监会的一举一动，希望它能带给中国一个健康、规范的股市。

这当然无可厚非，毕竟中国证监会是中国股市监管的主帅，游戏规则的制定者。

但我们必须清醒地意识到，中国股市改革，不仅是关系到中国经济是否可以顺利度过转型期的大事，同时它也意味着“中国最大利益的一次重新分配”。

重任面前，中国股市的改革必须顶层设计。否则，仅凭中国证监会一己之力，根本无法胜任？

纵观历史，股票市场的重大改革无一不是顶层设计的结果。比如，英国南海事件（编者注：1720年发生在英国的一次经济泡沫）200年之后，取消《泡沫法案》，去除有限责任的皇家特许制度，同时带来英国第二次工业革命的经济腾飞，就是英国股市改革顶层设计的结果。更为典型的案例是，1933年《证券法》、《证券交易法》的提出和实施，也是当年美国总统罗斯福的杰作。

到时候了。中国股市必须尽快转变成为以投资者为核心的、而非以融资者为核心的市场，必须尽快转变成充分尊重股东权益、而非只尊重公司管理者权利的市场。

这一根本性的转变，必须依赖中国政府的顶层设计。因为没有别的办法，股市巨大的利益均衡必须依赖政府力量，必须依赖政府的重心真正倾斜于投资者，从一个完整的系统性制度上真正确保和维护投资者合法权益，中国股市才会有真正的繁盛。

过去，我们对投资权益的保护只是停留在口頭上，但整个市场的交易制度设计，甚至包括《证券法》条款对违规、违法公司的惩戒制度设计等等，都没能做到以保护投资者权益为宗旨、从制度设计上就体现出充分维护中小投资者合法权益的意愿。……