向松祚

美国独一无二的全球性金融市场，给美国带来无限利益，就连英国《金融时报》的首席评论员MartinWolf也大发感慨地说：作为一个国家，美国是全球最大的对冲基金、最大的风险投资公司和最大的私募基金，而且它不需要任何资本金。

美国金融市场到底为美国创造了多大利益？最近10年来，越来越多的学者开始详细分析和计算。虽然各种估算方法和结果有差异，但是基本结论非常一致：全球性金融市场让美国变成地地道道的“世界银行”，它可以以极低的利率成本向全世界“借钱”或“吸收存款”，然后将这些低息存款拿到世界各地去“投资”或“购买”高收益资产。就像一个典型的银行一样，通过巨大的“贷存利差”，美国获得天文数字般的巨大利益。

美国国家资产负债表的一边是资产，另一边是负债。银行如何实现利润最大化呢？那就是最大限度地扩大“贷款”（资产）和“存款”（负债）的利差。

从1952—2004年的半个世纪里，美国所持有的外国资产平均收益率是5.72%（即平均资产收益率），外国所持有美国资产平均收益率是3.61%（即平均负债收益率）。“贷款（资产）”和“存款（负债）”利差达到2.11个百分点。用这个百分点乘上数万亿乃至数十万亿美元的资产规模，累积的利益当然是天文数字了。

与美国享有类似“特殊待遇”的还有欧元区和英国。截至2010年底，欧元区拥有的海外资产是21.971万亿美元，海外拥有的欧元区资产是23.620万亿美元；英国拥有的海外资产是14.539万亿美元，外国拥有的英国资产是14.857万亿美元。……