茅子轼

袁熙写的这本書讨论了政府债务导致的金融危机的前因后果。

政府就是国家，国家就是全国的百姓、土地和财产。它怎么会欠债?因欠债而引发危机更是不可想象。但是，现代社会中的政府是一个有人承担责任的机构，它的财务是有约束的。能源危机、粮食危机、水危机等诸多危机，只要市场还在运作，这些危机都能被市场化解，不过价格可能会上涨。如果东西缺，价格也必须涨，缺而不涨价，那才真是危机。下面试图分析一下为什么金融危机不可避免。

第一个原因是市场的基本规则有时候会逆转。正常的市场中，价格有平抑需求的功能。当供不应求时，商品会涨价，涨价后供给增加、需求减少，供需恢复平衡。但是，在投机需求占主导时，投机者多半买涨不买落。这种违反市场基本规律的现象是造成泡沫的主要原因。泡沫一旦破裂，金融危机往往接着发生。

第二个原因是由于交换延长到未来，于是引入了不确定性。一般的交换是一手交钱、一手交货，立刻就完成了。但是，有不少交换会延长到未来，只有双方遵守合同，按期如约实现，交换才算完成。一旦发生违约或情况变化，交换就变了样。受损的一方如果自己能够补偿损失，不再牵连他人，那么交换可以到此结束，也没有更多的不良后果。如果牵涉到第三方或更多的人，就有可能发展成为危机。

第三个原因是金融业中常用的杠杆放大作用，就是用一元钱做几元钱的生意。买一套住房不需要将房款一次付清，这就是杠杆的用场。……