董露茜

据外媒报道，3月2日，中国三大PE基金—鼎晖投资、中信产业投资基金管理公司及新天域资本，已同意从另一家PE基金MBK Partners手中收购绿叶制药集团有限公司母公司55%的股权，成为投资圈关注的一大热点。

“这一交易诠释了PE基金除了千军万马挤‘上市这根独木桥之外，还有转让所持有的被投资企业股权的退出方式。”上海基母股权投资基金管理有限公司创始人、董事总经理石育斌博士接受《新财经》记者专访时表示，中国PE二级市场正在逐步形成，项目转让将日渐频繁。石育斌，法学博士，被称为“国内LP权益保护第一人”，2011年出版了国内第一本专著《中国私募股权二级市场实务操作指南》。

上市不是PE退出的唯一抉择

由于PE是一种长期投资行为，如果LP（有限合伙人，出资但不参与管理）完全履行出资承诺，则LP投入基金的资金将在存续期内处于相对不流动的状态，其运作机理是资产在相对不流动的情况下实现资产增值，因此，解决PE投资中流动差的问题，成为一个制度性需要。

石育斌说：“逐步建立一个多样化与多层次的PE二级市场，让各类PE基金的LP与GP（一般合伙人，基金管理人）获得‘中途退出游戏的途径与通道，会在很大程度上缓解当前PE基金流动性差的制度性难题。”

最近，很多基金到了集中退出期，如果到了存续期还未退出，基金就面临清盘的压力，因此，基金会在PE行业内寻找另一家基金接手。二级市场活跃时，主要通过上市退出，而市场低迷时，其他退出方式则借机获得发展。……