谢泽锋

“高通胀、高增速”渐渐远去，中国经济似乎又将面临通货紧缩风险。

据国家统计局公布的7月宏观经济数据，消费者物价指数（CPI）同比上涨1.8%，连续4个月同比下滑，且低于3%的通胀警戒线；生产者物价指数（PPI）同比下降2.9%，环比下降0.8%，已连续5个月出现同比负增长。

虽然CPI的下滑与居民实际感受相左，但PPI的负增长却实际地反映了中国工业领域的萧条风险。

此外，7月工业增加值同比增速9.2%，创下38个月以来的新低。虽有评论认为，整个社会的通胀形势仍未消化完毕，但是随着企业利润下滑、财政收入趋紧，工业领域的通缩形势似乎已在眉睫。

有经济学家向《英才》记者分析，中国经济最担心的问题是失业和通胀，宏观政策的制定也受制于此。现在这两方面状况转好，也为调控提供了空间。然而，需要考虑的是，长时间处于通胀周期的中国经济能否适应“低通胀、低增速”的局面？“通胀猛于虎”，但通缩又该如何应对？

权重影响CPI

中国是否真正步入通缩阶段，尚存很大争议。

从概念上讲，通货紧缩一般是指物价总水平的持续下降。物价普遍持续下降一段时间，而不是短暂的负增长。一般认为，当CPI连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。

不过，学界对通缩的表述和界定也出现分歧。有学者将其称之为“类通缩”，万博经济研究院院长滕泰即持这种观点。

“现在不能叫通缩，经典意义上的通缩就是物价连续多个月下行，更经典的意义是CPI负增长。”滕泰对《英才》记者表示：“中国当前的物价走势并不符合典型意义上的通缩概念，既没有连续几个月为负，也没有连续十几个月回落，但是对宏观经济的影响有点像通缩，我叫它‘类通缩。……