王亮

近些年，券商“研报门”事件频发，券商研发部门声誉一落千丈，不时处于社会舆论风暴的中心。

作为券商研发部门核心客户，基金公司也颇有怨言。

泰达宏利基金经理王咏辉在自己微博上贴出了一份“研究报告的含义与使命”对照表，对券商研报中专业词语进行了解读，对研究员很是“诙谐”的调侃了一番。如“静待/有待/尚待”，其实就是“我觉得没戏，但不好意思说”；“股价回归理性”，是“跌得只剩一条裤衩”；“估值优势凸显”，就是连“裤衩”也跌“没了”……

一波未平，一波又起，2012年7月10日，金融界发布一项榜单显示，上半年，38家券商研究机构的周策略平均准确率仅为28%，成功率还不如掷骰子。仅过几天，榜单上的“状元”天风证券又成了投资者口诛笔伐的对象。缘由是7月13日天风证券发布凯利泰（300326.SH）研究报告称，公司历史业绩优良、竞争优势突出、出口业务值得期待，首次给予“买入评级”，不曾想，当日股价跌停，截至8月1日，累计下跌16.39%。

券商投研能力不稳定性充分显现，一时之间投资者谈“研”色变，同时，市场又不断传出分析师被潜规则等消息，券商研发部门声誉跌至历史低点。

“研报门”事件频发，使得曾经备受机构、投资者“宠爱”的券商研究报告,沦落为“过街鼠”?券商研发部门又该怎么挽回投资者的信任和被边缘化的命运？

研报乱象

券商研报“陨落”并非偶然，近两年先后有中国宝安（000009.SZ）、涪陵榨菜（002507.SZ）、攀钢钒钛（000629. S Z）、重庆啤酒(600132.SH)等等一系列的“研报门”事件，使投资者损失惨重。

他们也或多或少有着共同点，研究员“懒于”实地调研、对财务数据处理不够严谨、捕风捉影等等，是导致预测结果出现重大偏差的原因之一。