王亮

门外汉“吃肉”，内行人“割肉”。

看似无厘头的一句话，却是目前QFII与公募基金之间真实写照。

据外汇管理局、证监会数据显示，至今年6月，QFII净汇入资金1461.69亿元，目前资产合计2795.34亿元，十年累计盈利1333.65亿元，资本膨胀91.05%。

不可忽视的是，同期的上证指数下跌了9.63%。作为A股“门外汉”QFII却是完胜本土作战的公募基金。

2003-2004年，公募基金投资收益还只是在微利、微亏之间徘徊；2006年迎来了小的爆发，投资收益达到2708.16亿元，次年更是暴增至1.12万亿元，基民投资信心达到高峰，可是2008年基金年报公布时，赫然亏损1.5万亿元；虽然2009、2010年投资收益分别达到9102.46亿元、50.82亿元，仍无法弥补上一年度亏损，2011年基金又亏损5004亿元。

期间，公募基金累计投资收益4147.05亿元，若以目前公募规模2.38万亿计算，投资收益仅为17.42%，年平均收益也仅有1.74%。作为衡量财富是否缩水的CPI指数近十年平均涨幅为2.71%，也就是说基金投资者的财富每年缩水近0.97%。

“QFII表现优秀主要源于价值投资理念”，国金证券分析师王琨对《英才》记者表示，而公募基金一般都以投机为主。不过，另一方面，QFII也颇受监管部门的喜爱，在投资额度、投资范围、持股比例上也有所松绑。

作为基民财富的“守护者”公募基金非但没有实现财富的升值，基民还要面临CPI的“侵蚀”。正是基民投资信心的流失导致新基金产品的难发行。那么，公募基金能够借鉴Q F I I成功，重建投资者信心？

QFII名利双收

至今年8月初，QFII共获批176家，仅今年以来获批41家，去年同期仅批准10家。

QFII更倾向于二级市场投资。证监会披露的数……