孟德阳

有业内人士开玩笑说，过去房地产行业的微笑曲线是倒置的，因为“开发环节在盈利的顶部，前端的金融与后端的服务在底部，银行挣的钱不如盖房子的多”。但现在，这条曲线似乎要“反过来了”。

引进九龙仓作为第二大股东、向融创中国转让9个项目之后，绿城集团（以下简称绿城）或许终于逃离了高负债的魔掌。事后，宋卫平向媒体坦言，此次调控对绿城几乎算得上“灭顶之灾”。

但在3年前，绿城所依靠融资不断拿地的“重资产”模式，在业内看来也是理所当然的。“在‘通胀时代，开发商的主要利润并不来自于房产开发，而是土地增值的部分。开发房产不过是变现了土地增值，这是过去房地产开发能获得所谓‘暴利的游戏规则。”阳光100置业集团常务副总裁范小冲告诉《英才》记者。

然而，今年以来，房地产公司拿地的脚步似乎普遍慢了下来。从国家统计局公布的2012年1-7月全国房地产开发和销售情况统计中可以看到，尽管房屋施工面积同比增长15.3%，但土地购置面积及成交价款却分别同比下滑了24.3%和16.9%。

单纯房地产开发是“重资产”的模式，在调控政策趋严的背景下，这种模式依赖土地增值就能盈利的时代正在成为过去，房地产公司已经意识到避“重”就“轻”或许更加现实。

所谓“轻资产”的发展方式，不同于传统的土地储备和大量占用资金，而是更倾向于利用自己的品牌或者开发能力、强调自身的专业性、提升开发项目的价值、通过与投资方合作来开发。……