文/李春莲

石油天然气行业这几年的海外并购可谓是如火如荼。即便是在国际油气并购市场2011年大幅降温的情况下，国内三大油企巨头逆势而上，成为国际油气并购市场的重要参与者。 而今年，对于包括三大油企在内的众多能源企业来说，海外收购前途未卜。

海外收购逆势而上国际化程度仍落后一倍

中国石油集团经济技术研究院发布的《2011年国内外油气行业发展报告》（以下简称报告）显示，2011年，全球油气并购市场共发生600起，预计全年并购交易金额为1500亿美元，比2010年下降超过30%。而以中石化为首的国内油气巨头在海外的并购金额仍然高达近200亿美元，仅次于2010年，成为有史以来第二高的纪录。

国家发改委公布中石油、中石化及中海油三大石油巨头7个海外项目的核准通知。

获批的项目包括：中石油参与壳牌公司加拿大非常规天然气开发及LNG（液化天然气）合作一体化项目，中石油乍得H区块勘探开发项目，中石油投资阿富汗阿姆河盆地勘探开发项目；中石化收购加拿大日光能源公司项目，中石化收购壳牌公司喀麦隆资产项目；中海油收购加拿大欧普提公司项目，中海油收购图洛公司乌干达1、2、3A区块各33.3%权益项目。

如此来看，今年对于三大油企来说，仍旧会有一场海外收购的狂欢盛宴。

数据库统计，2012年2月中国并购市场共完成62起并购交易，其中披露金额的有56起，交易总金额为64.73亿美元。与1月份相比，2月并购案例数量增加17.0%，交易总额大幅上扬114.8%。从并购案例数量上看，能源及矿产行业遥居榜首，共完成16起案例，占案例总数的25.9%。

但是，尽管三大石油巨头近两年进行了持续不断的海外收购，但是其国际化程度仍远落后于国外大石油公司。

“中石油集团的海外油气产量只占公司总产量的30%，中海油和中石化的这一数字则更低，而其他国际石油公司都达到了60%以上。”中国石油集团经济技术研究院发展战略研究所所长张卫忠说。

中石油经济技术研究院专家吴谋远表示，今年我国油气企业的海外并购将稳步推进，上游仍是合作重点，政府会推出更多政策支持企业走出去，国家层面的安全保障体系逐步完善，但是安全和地缘政治将是油气合作最大的挑战。 他预计，今年我国石油公司在海外的油气权益产量将继续保持5%到10%的增长速度。

海外收购效果堪忧石油巨头增收不增利

值得注意的是，报告还显示，中国在油气方面的对外依存度逐年上升，其中石油和原油的对外依存度双破55%，天然气表观消费量增速超过20%，进口量大幅攀升，对外依存度快速上升为24%。

报告预测，2012年我国石油和原油进口量继续增加，原油进口增速可能超过石油。天然气消费量有望超过1500亿立方米，在一次能源中的比例超过5%；天然气产量将达1100亿立方米；进口量继续快速增长，对外依存度超过30%。

走出去势在必行，但是海外收购这条路，每个企业都走得颇为坎坷。

有统计数据显示，过去20年的全球大型企业并购或者兼并事件中，真正取得预期效果的只有50%，而中国有67%的海外收购不成功，经济损失数额巨大。

以中石油为例，因2010年年底至今持续的中东和北非政治动荡一直没有平息，直接导致中石油旗下长城钻探工程公司在利比亚和尼日尔等6个较大的海外项目合同中止。

据统计，中石油这6个终止的项目预计全年影响收入12亿元，损失已超过2009年的国际金融危机。

值得注意的是，快速增长的海外并购数量也让三巨头背负了一定的财务压力。《2011年国内外油气行业发展报告》指出，2011年，中石油和中石化的经营现金流下降明显。2011年1～9月，两家公司的经营现金流净值分别下降13.3%和17.8%。

张卫忠指出，在海外投资增多的同时，中石油和中石化受到下游业务亏损的影响，去年前三季度，不少国际石油公司利润增长超过50%，两巨头的利润却分别只增长8%和14%，“增收不增利”比较突出。

中投顾问能源行业研究员周修杰告诉记者，海外投资经验不足、决策失误导致三大石油公司在海外投资项目上频频失手，亏损严重。加上三大石油公司的海外投资项目缺乏相关的法律和法规约束、权责不分等乱象，进一步加剧了海外投资的低效率。

但是，即便如此，厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强认为：“在能源短缺的情况下，选择进行海外扩张和投资是很必要的关键一环。