李娅 翟坤

影子银行造成的风险及其分散化解路径※

李娅 翟坤

美国金融危机后，全球金融监管治理架构发生了重大变革，突出表现为在金融稳定论坛（FSF）的基础上成立了金融稳定理事会（FSB）。针对国际金融危机中银行业的种种不稳健表现，巴塞尔委员会出台了银行资本和流动性方面的一些监管准则，核心内容构成了巴塞尔协议（Basel）III。而游离于央行监管体制之外的影子银行体系，是弥消国家宏观调控能力的重要因素。在过去的十几年间，世界范围内影子银行体系衍生出形形色色的金融产品和金融服务，几乎完全颠覆了传统金融市场的结构，让传统的监管体制无所适从，暴露出金融监管的疏漏，导致了货币政策的失效。2010年12月16日，BaselⅢ的最终版本确认了所有关键监管比率指标和生效时间，这必将为全球银行业运营树立新的规则。影子银行引致什么风险？怎样充分识别风险？在此基础上，如何采取有针对性的规避、分散与化解对策？这些是中国宏观审慎监管亟待解决的问题。

一、影子银行的内涵、机理及在我国的表现

2008年的美国金融危机和2009年的希腊债务危机都对欧元经济甚至全球经济造成了重大影响，有分析指出藏匿在危机背后的推手之一就是影子银行。

（一）影子银行的内涵及运作机理

影子银行又称影子银行系统，指行使银行功能却不受监管和少受监管的非银行金融系统。影子银行的具体形式包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司以及结构性投资工具等。……