王 欣，陈丽珍

(江苏大学财经学院，江苏镇江212000)

一、引言

2007年，以新世纪财务公司倒闭为标志，美国房地产市场爆发了次贷危机。在随后的1年中，次贷危机迅速波及全球资本市场、信贷市场，进而演变为全球性金融危机。纵观20世纪以来全球经济发展历程，本次危机的影响和冲击程度远远超过了20世纪90年代北欧银行危机、日本股市泡沫和1997年东南亚金融危机，是自1929年经济危机以来最严重的危机。

本次金融危机除了对全球金融市场产生巨大的负面冲击以外，最终蔓延并扩散到实体经济，引发了实体经济衰退。美国劳工部的报告显示，2008年12月，全美非农部门工作岗位削减52.4万个，失业率上升至7.2%，为16年来的最高点。在美国经济衰退的冲击下，世界主要经济体均出现了不同程度的衰退。欧盟统计局的数据显示，2008年第二和第三季度，欧元区经济连续下滑0.2%，出现了1999年欧元区成立以来的首次经济衰退。日本内阁府公布的数据显示，2008年第二和第三季度，经济出现负增长，也已开始步入经济衰退。中国在美国经济衰退的冲击下，2008年度进出口出现负增长，吸收的FDI 大幅下滑，GDP 增速明显放缓，实体经济也出现了明显的衰退。

本文结合课题研究的需要，主要研究金融危机引发的美国经济衰退对中国实体经济的冲击效应和传导机制。对这一问题研究的意义在于:第一，无论是发达国家还是发展中国家，在日益开放的条件下，实体经济都有可能受到外部冲击而引发衰退，因而这一现象具有普遍性;研究外部冲击对本国实体经济影响的一般规律，总结出有效防范外部冲击的政策措施，具有重要的现实意义。……