李艳辉

(郑州航空工业管理学院经贸学院，郑州450015)

在推动我国经济发展方面，中小企业发挥着越来越重要的作用。不容忽视的是，在中小企业的成长过程中，融资难的问题始终伴随，成为决定企业能否长期发展的重要条件。而当众多中小企业汇集成集群后，提升了整体的能力，具有在融资方面独特的优势。因此，研究产业集群下的中小企业融资问题，对解决中小企业融资难具有重要的现实意义。

一、中小企业的融资现状

截止到2011年底，我国工商登记的中小企业数量达到1000多万家，约占企业总数的99%，已无可置疑地成为我国经济发展的基础性力量。但就单个中小企业而言，由于规模小、实力弱、稳定性差，在金融市场融资时处于弱势，导致资金筹集渠道受限，缺乏发展动力。

(一)直接融资渠道狭窄

中国的资本市场尚不完善，使得中小企业通过直接融资方式解决融资困境难度较大。一方面，鉴于主板门槛较高，中小企业难以达到上市标准，我国于2009年在深圳证券交易所启动了创业板，对企业规模的要求有所下降，但是其容量也是有限的。截至2012年8月，在创业板上市的公司仅有350家，对于数量众多的中小企业来说，能够争取到直接上市筹资的企业可谓凤毛麟角，融资难的问题不能得到根本的解决。另一方面，对于公司债券的发行主体及发行条件，现行的公司法、证券法等都有严格的规定，大多中小企业由于自身规模小、信用水平较低等原因，并不具备发行债券的资格，即使可以，融资成本也较高，降低了融资效率。……