刘常青(郑州航空工业管理学院 会计学系，河南 郑州 450015)

一、研究的重要意义及基本思路

项目融资进入我国的时间大约是在20世纪80年代中期。1984年香港合和实业公司和中国发展投资公司等采用BOT方式成功运作了深圳沙角B电厂项目，标志着我国利用项目融资方式进行基础设施建设的开始。接着在国家的鼓励和规范下，我国不少项目的建设采用了项目融资方式，比如上海黄浦江延安东路隧道复线工程、深圳地铁、北京京通高速公路、广西来宾B电厂等项目。

然而，项目融资由于规模巨大、运作复杂等特点，失败的风险和损失都很大。国际上就不乏失败的案例，比如投资近30亿美元的印度大博电厂项目、投资8.3亿美元的泰国曼谷第二高速公路项目等。

经过检索，我们发现，关于项目融资失败研究的专门成果非常匮乏。就论文来说，研究项目融资风险的较多，目前大约有220多篇，其中中文论文120篇左右；英文论文107篇左右。就论著来说，研究项目融资风险的有近30种，其中中文著作仅查到1部，即《项目融资法律风险防范》(梅明华、李金泽，2004)；英文著作27部，如《项目融资、BOT项目和风险(Project Finance, BOT Projects and Risk)》(Delmon，2005)等。就中英文文献总体来说，涉及项目融资失败或困境的论文仅有寥寥数篇，比如《拉拜项目融资的失败(Rabigh project financing collapses)》(Martin，2009)等；中文著作中没有发现专门研究项目融资失败或困境的著作；英文著作也是寥寥无几，比如《能源项目融资：来自巴西、中国、印度等国的教训(Financing Energy Efficiency: Lessons from Brazil, China, India, and Beyond)》(Taylor，et al.，2008)等，并且上述论文或者著作要么本身就是报刊报道文章或其汇集，要么仅仅针对个别案例展开研究，研究的深度、广度和系统性都远远不够，因此专门研究项目融资失败的原因及其防范模式兼具理论和实践方面的双重意义。……