□ 李诒

(中国农业银行江苏淮安市分行国际业务部, 江苏省淮安223001)

2011年全球外汇市场将如何演义？

□ 李诒

(中国农业银行江苏淮安市分行国际业务部, 江苏省淮安223001)

2011年的外汇市场是要迎来美好时代，还是势将走弱，市场的风云变幻让人们真的难以捉摸。

刚刚过去的2010年，国际汇市风云变幻，欧元遭遇债务危机、美元走势身不由己、日本打压升值失败、中国汇改重新开启......在全球经济艰难复苏的进程中，在欧债危机及美元量化宽松货币政策的大背景下，2011年的国际汇市又将如何演义？

美元：先涨后跌频繁波动

由于美元汇率波动具有较大的不确定性，尤其是从伯南克的出发点来看，通过量化宽松的货币政策，使美元汇率贬值，从而可带来较大的出口总量。但实际上，美元其实仍是世界主要货币的指示器，美元一旦因种种原因下行，其他货币下行的幅度会更大，结果在量化宽松条件下，本应是弱势货币的美元，事实上却一直存在上涨的动力。

量化宽松的规模和量化宽松货币政策的实施效果是影响美元走势的短期因素，市场对量化宽松是否持续或是否会退出的不确定性将主导美元下一波走势。如果上半年美国经济恢复较好，下半年量化宽松政策将会逐步退出，美元指数全年会呈现前低后高的走势。现在美国经济已有所好转，股市也创出两年来新高，尽管美国失业率高，但美国消费仍有市场，且其他新兴经济体也恢复较快，在一定程度上能对美国经济复苏起到促进作用。……