刘华

（暨南大学管理学院 广东 广州 510632）

代理问题与审计师选择研究
——基于大小股东利益冲突的研究

刘华

（暨南大学管理学院 广东 广州 510632）

本文选取A股市场2007年至2009年A股上市公司的4182个样本，对我国资本市场上大小股东代理问题与审计师选择进行了检验，研究发现，大股东控制权比例越高，越有动机聘请的“四大”，大股东现金流权比例越高，越不倾向于聘请“四大”。

代理 审计师 选择问题

一、引言

在新兴资本市场上，集中的所有权结构导致大股东强控制能力，大股东能够控制企业生产经营活动，通过关联交易、资金占用、担保等手段实现掏空，企业内部没有董事会约束，外部没有接管市场，小股东的利益容易受到侵害。这种侵害在大股东利用所控制的企业再控制下级子公司时最终控股大股东的现金流权和控制权不一致时更为严重。理性的小股东和潜在的投资者预期到最终控股大股东的行为可能会损害其利益，因而会选择折价购买或不购买该公司股票，导致公司价值降低和增加融资成本，最终降低了大股东价值。大股东（企业管理当局）有动机引进监督或保证机制来缓解代理问题，使投资者合理确信自己的利益受到了保护（Jensen and Meckling，1976）。Fan和Wong（2005）也认为，控股股东与小股东之间的代理问题通过董事会和接管等机制难以得到减缓，审计可以作为一种监督机制。审计师之间的声誉不同，代理程度不同的企业如何选择审计师是一个值得研究的话题。……