郭新华，陈曦静

(湘潭大学商学院，湖南 湘潭 411105)

美国家庭债务变动及其对金融稳定性的影响分析*

郭新华，陈曦静

(湘潭大学商学院，湖南 湘潭 411105)

采用美国1979－2009年统计数据，从家庭债务规模、债务结构和偿债水平等方面考察了美国家庭债务的变动情况，并借助协整检验、脉冲响应函数和方差分解方法，考察了家庭债务对金融稳定的影响.结果表明，美国家庭债务的上升对金融稳定具有比较显著的影响.

家庭债务;金融稳定;VAR

20世纪80年代以来，随着金融管制的放松、金融工具的创新和政策的推动，美国家庭债务规模不断扩大.截至2009年，美国家庭债务已高达136021亿元(数据来源∶美国基金流账户，参见 http∶//www.federalreserve.gov).从世界各国或地区家庭债务变动情况来看，美国家庭债务余额处于世界前列，这给美国经济增长与社会稳定留下了隐患.随着家庭债务的大规模增长，各类债务的拖欠率逐渐上升，违约、死帐等现象也随之发生，这对金融稳定将造成很大的影响.2008年肇始于美国的次贷危机便是有力的证明.受次贷危机影响，2009年美国银行贷款的拖欠率达6.55%(数据来源∶联邦金融机构检查委员会，参见 http∶//www.ffiec.gov)，银行的破产数猛增至 140家(数据来源∶参见 http∶//www.chinavalue.net).金融不稳定不仅严重影响了美国经济的发展，也对世界各国的经济造成了不同程度的冲击.2008－2009年间，美国GDP的增长率下降了2.6%(数据来源∶美国经济分析局，参见 http∶//www.bea.gov).世界各国的经济增长也放缓，全球经济受到了重创.

目前，国内外学者关于家庭债务……