Black-Scholes期权定价的修正模型及其应用性研究

2011-11-01陈溟

统计与决策 2011年7期

关键词：模型

陈溟

（内蒙古科技大学数理与生物工程学院，内蒙古包头014010）

Black-Scholes期权定价的修正模型及其应用性研究

陈溟

（内蒙古科技大学数理与生物工程学院，内蒙古包头014010）

文章在经典B-S模型的基础上引入了交易费用和连续支付的红利，对期权定价公式进行了进一步研究，并且给出了存在交易费用和连续红利时的期权定价公式。通过马钢权证和云化权证的实例分析，进一步说明有交易费用和连续红利存在对期权价格的影响，并对结果进行简要的分析。

B-S定价模型；交易费用；连续红利

1973年，美国芝加哥大学教授Black.F和斯坦福大学教授Scholes.M发表了一篇名为《The pricing of options and Corporate Liabilities》的著名论文，文章给出了Black-Scholes期权定价模型，推导出基于股票的任何一种衍生证券的价格应满足的微分方程，并成功地求解该方程，因此获得诺贝尔经济学奖。该理论及其以后的多种变形，对金融衍生工具市场的发展起了很大的推动作用。

经典的Black-Scholes模型在研究过程中没有考虑交易费用和连续红利，这使得该模型在现实金融市场中的实用性降低。为了提高该模型的实际应用性，使其更加符合现实的金融市场，本文在Black-Scholes模型假设的基础上，引入了交易费用和连续红利，并且给出了存在交易费用和连续红利情况下的期权定价公式，然后又引进两个具有代表性的权证，进一步研究分析，从而说明交易费用和连续红利的存在对期权价格的影响。