西南财经大学金融学院 罗双双

1 背景

中国经历了连续20年的贸易顺差，在国际经济市场上既被誉为 “全球化时代最大的成功故事”同样也面临着“中国顺差导致全球经济失衡”的指责。近年来，由于出口导向型经济取得了巨大成就，中美与中欧双边贸易均呈现贸易顺差持续扩大的趋势，市场持续存在人民币升值预期。汇率已成为影响中国经济增长的重要因素之一。人民币升值会对中国出口贸易产生怎样的影响?如何有效规避中国进出口贸易的汇率风险？这些问题值得我们研究与探讨。

2 理论基础

一般而言，汇率对国际贸易的影响是从以下两个理论层面来分析：

一是汇率平均水平的变化对进出口贸易的影响，贬值促进出口，改善国际收支；而升值使出口下降，从而恶化国际收支。J曲线效应对此作了比较系统的解释，即：一国货币贬值或升值时，该国贸易收支及经常帐户收支状况一般并不能立即改善或恶化，往往要经过一段时间。其原因是一国货币贬值最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，从而改善经常项目收支状况。……